20260505-浙商证券-投资组合报告_2026年五月策略金股报告_14页_591kb

2026年五月浙商策略金股报告总结

一、核心内容概述

本报告为浙商证券于2026年5月5日发布的五月策略金股报告，内容涵盖宏观、策略及金工三大方面的总量观点，以及针对多个行业的金股组合推荐。报告强调在海外局势扰动的背景下，市场风险偏好呈现“先上后下”趋势，建议投资者慎追高、逢低吸、做补涨，同时关注微盘股的投资机会。整体来看，市场或将进入震荡期，科技轮动行情持续扩散，而部分行业如银行、消费电子、传媒互联网、计算机、电子、机械、轻工、煤炭、化工等板块的个股具备投资价值。

二、主要观点分析

1. 宏观观点

• 海外局势扰动：短期资本市场对战争风险已有所脱敏，但高油价对全球需求的冲击可能逐步显现，同时中东、东亚及东南亚等能源进口国面临汇率压力，可能带来金融层面的非线性冲击。
• 特朗普访华预期：可能成为风险偏好的拐点，推动市场情绪回暖。

2. 策略观点

• 科技轮动行情扩散：科技板块仍是市场关注焦点，但需警惕双创指数因前期涨幅过大而出现调整压力。
• 配置建议：中线持仓可继续持有，新仓宜等待大盘调整形成“黄金右脚”后再增配。推荐关注传媒、计算机、有色、非银、恒科、创新药等补涨板块。

3. 金工观点

• 市场震荡：5月市场或将呈现震荡格局，缺乏明确主线。
• 微盘股机会：资金可能从主线外流，微盘股受量化产品敞口放开影响，迎来投资机会。

三、金股组合及个股逻辑

1. 本月金股组合

2. 个股逻辑

• 南京银行：经营改善预期强，ROE有望提升，股息率高于板块平均，股东持续增持，估值仍有空间。
• 鸿日达：在AI芯片散热、光通信FAU及3D微流道散热模块领域取得突破，有望实现规模化产出。
• 三人行：布局算力业务，战略投资科通技术，拓展人形机器人等新兴领域，推动多元化增长。
• 中科曙光：IT设备稳健增长，软件服务高增带动结构优化，布局超节点与液冷技术，构建智算生态。
• 北方华创：受益于AI与存储需求增长，国内半导体设备龙头，有望实现扩产加速、国产化和盈利改善三者共振。
• 华翔股份：家电与汽车零部件业务持续增长，布局人形机器人等新兴领域，具备外延并购潜力。
• 英科再生：再生塑料家居用品出海增长迅速，越南基地投产及原油价格上涨有望修复利润。
• 恒源煤电：优质焦煤标的，通过并购提升产能，公司回购彰显信心，行业需求有望回升。
• 先河环保：通过收购获得5万P算力资源，绿电保障明确，算力租赁价格上涨带来盈利提升。

四、风险提示

• 经济修复不及预期：可能导致市场整体表现弱于预期。
• 公司基本面不及预期：包括业绩、管理、技术等方面。
• 黄金大幅波动：可能对市场情绪及资金流向产生影响。
• 行业与个股风险：如AI算力投资节奏、半导体设备国产化进程、汇率波动、客户拓展不及预期等。

五、投资评级说明

• 股票投资评级：以6个月内相对于沪深300的涨跌幅为标准，分为买入、增持、中性、减持。
• 行业投资评级：以行业指数相对于沪深300的涨跌幅为标准，分为看好、中性、看淡。

六、研究团队与联系方式

• 分析师：李超（S1230520030002）、陈奥林（S1230523040002）
• 研究助理：张沛
• 联系方式：lichao1@stocke.com.cn、chenaolin@stocke.com.cn、zhangpei@stocke.com.cn

七、相关报告

1. 《科技轮动行情扩散，慎追高、逢低吸、做补涨》（2026.05.04）
2. 《五月：机会从大盘成长扩散到小盘和红利风格》（2026.04.29）
3. 《市场演绎极致分化，短线勿追高、中线等右脚》（2026.04.25）
4. 《5月：微盘股有望迎来强势期》（2026.04.26）
5. 《新动能，新头部》（2026.02.04）
6. 《看好算力业务作为公司的重要增长极》（2026.04.29）
7. 《营收结构优化，受益算力高景气》（2026.04.23）
8. 《首次授予激励对象，产业链合作深化》（2025.11.23）
9. 《装饰建材驱动收入高增，越南产能&粒子上涨修复利润》（2026.02.28）
10. 《皖北明珠向西扩张，焦煤底部蓄势待发》（2026.02.27）
11. 《正式摘牌邢台顺科、邢台智算，5万P算力未来可期》（2026.04.24）

八、法律声明

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