20251118-浙商证券-投资组合报告_2026年策略金股报告_16页_467kb

2026年浙商策略金股投资组合报告总结

1. 宏观与策略观点

• 宏观展望：尽管“超常规逆周期政策”逐步退坡，但外需韧性将支撑GDP增速在5%左右。预计2026年经济修复平稳，科技自立自强主导产业政策方向。
• 市场观点：“系统性慢牛”进入第二阶段，节奏放缓但结构更均衡，市场风格可能在科技成长与红利之间轮动。
• 阶段判断：经济周期筑底转复苏，权益市场节奏先强后弱，2026年初重点关注周期板块，后期消费可能修复。

2. 行业配置方向

• 消费：财富效应叠加“内需”规划，推荐相对滞涨的食品饮料、家电、农林牧渔。
• 成长：重点布局汽车、医药、电子、电力设备、非银金融。
• 周期：受益于供需改善，推荐化工、建材、钢铁、煤炭等（基于“反内卷”政策下的供给收缩预期）。
• 红利：科技自主可控及传统产业升级，如机械、基础化工、中字头基建等。

3. 主题与科技赛道

• 科技：
  • AI算力、机器人、固态电池、光刻机、可控核聚变、深海科技等领域迎来政策、技术与商业化落地机会。
  • 特别关注储能温控龙头（如同飞股份）、电池材料平台型企业（璞泰来）、有机氟化工龙头（新宙邦）等。

4. 金股组合视角

推荐个股逻辑概要：

• 仙乐健康：保健品CDMO，北美业务与新消费客户驱动估值弹性。
• 海尔智家：中国区效率提升+北美降息驱动业绩超预期。
• 牧原股份：养殖成本下降+国际化布局推动价值重估。
• 新宙邦：氟锂双驱动，受益于有机氟涨价及储能电解液需求爆发。
• 吉祥航空：航空业供需拐点后，飞机利用率恢复和票价上涨带来利润弹性。
• 巨星科技：工具电动化+美国地产复苏推动出海增长。
• 兖矿能源：产能扩张与“反内卷”政策支撑煤价回升。
• 璞泰来、同飞股份、神工股份 分别聚焦锂电、储能温控与存储大周期。

5. 风险提示

• 宏观经济风险：经济修复不及预期、中美关系波动。
• 个股风险：如政策变动、核心客户订单、贸易摩擦、行业产能扩张超预期等。

总结：本报告强调2026年“系统性慢牛”投资机会，围绕科技成长主题与周期轮动，建议通过消费、科技、红利三条主线进行多线出击，并特别关注AI产业链、能源装备、海外出海等高质量增长方向。