20140317-浙商证券-A股策略周报_经济疲软引发市场低迷_22页_1mb

报告摘要

A股策略周报总结（2014年03月17日）

核心内容

本报告分析了2014年3月17日A股市场及宏观经济形势，指出市场整体疲软，主要受经济数据不佳和政策因素影响。

主要观点

市场表现：上周A股市场大幅下挫，上证综指周跌幅2.60%，深证成指周跌幅1.22%，两市总成交金额同比减少。
行业表现：仅食品饮料行业上涨，其余行业普遍下跌，其中商业贸易、国防军工、通信、电气设备跌幅较大；房地产、银行及医药生物相对较强。
资金流向：沪深市场资金净流出346亿元，食品饮料行业资金净流入，其他行业均呈净流出，医药生物、非银金融、商业贸易及汽车净流出较大。
政策动态：证监会优先股制定工作基本完成，A股纳入MSCI指数可能性增强，对市场有积极影响。
技术分析：上证综指收出中阴线，MACD指标显示市场仍处于探底趋势，KDJ指标维持中位区死叉，市场调整格局延续。
宏观经济数据：1-2月规模以上工业增加值增长8.6%，创5年最低；社会消费品零售总额增长11.8%，创3年最低；出口增长仅0.9%，显示经济下行压力。

关键信息

市场表现

上证综指：周跌幅2.60%，报收2004点
深证成指：周跌幅1.22%，报收7239点
两市总成交金额：9233亿元，较前一周减少2177亿元

行业表现

上涨行业：食品饮料
下跌行业：商业贸易、国防军工、通信、电气设备等
表现较强的行业：房地产、银行、医药生物
二级行业表现：食品加工、饮料制造、房地产开发、化学原料及互联网传媒等表现较好；专业零售、船舶制造、石油化工、种植业、物流及电机等跌幅较大

资金流向

沪深市场资金净流出346亿元
沪深300市场流出85亿元
中小企业板流出92亿元
创业板流出38亿元
食品饮料资金净流入，其他行业均净流出

政策与市场展望

优先股试点方案基本完成，预计优先股将优先在上证50成分股中试点，尤其是银行股
A股纳入MSCI指数的可能性增强，可能带来增量资金流入
市场整体调整格局还将延续，但蓝筹股估值处于历史低位，大幅杀跌空间有限

宏观经济数据

1-2月规模以上工业增加值增长8.6%，创2009年以来最低
社会消费品零售总额增长11.8%，创2011年以来最低
固定资产投资同比增幅放缓至17.9%
出口增长仅0.9%，2月降幅达20.4%，显示外贸疲软

技术指标分析

周K线：上证综指收出中阴线，跌破1984点
MACD指标：DIF、DEF处于死叉状态，绿柱状线拉长，市场继续探底
KDJ指标：周KDJ死叉，日KDJ在低位粘连，显示市场弱势

行业名称	投资评级
食品饮料	看好
交运设备	看好
化工	看好
机械设备	中性
纺织服装	看好
金融服务	看好
家用电器	看好
商业贸易	看好
有色金属	中性
公用事业	中性

关键数据与图表

图1：上周市场资金总体表现（单位：亿元）
图2：上周行业总体表现（涨幅：%）
图3：上周行业资金流向情况（单位：亿元）
图4：沪深300市场一级行业权重
图5：周五沪深300市场各行业贡献点
图6：上证综指近阶段走势图
图7：上证指数走势
图8：2013年以来主要板块累计收益率
图9：上周板块指数收益率
图10：2014年板块指数收益率
图11：上周行业指数收益率
图12：2014年行业指数收益率
图13：新增开户数
图14：偏股型基金发行规模
图15：IPO规模
图16：再融资规模
图17：股改限售股解禁与减持
图18：恒生AH股溢价指数
图19：上周成熟市场股指收益率
图20：2014年成熟市场股指收益率
图21：上周新兴市场股指收益率
图22：2014年新兴市场股指收益率
图23：标准普尔500指数
图24：VIX指数
图25：美元指数
图26：美元兑人民币
图27：上周主要货币收益率
图28：2014年主要货币收益率
图29：美国10年期国债收益率
图30：欧元区10年期国债收益率
图31：上周大宗商品收益率
图32：2014年大宗商品收益率
图33：国际原油价格
图34：国际黄金价格
图35：CRB指数
图36：BDI指数
图37：GDP增速
图38：规模以上工业增加值
图39：三大需求对GDP增速的拉动
图40：进出口
图41：固定资产投资
图42：社会消费品零售总额
图43：宏观经济景气先行指数
图44：中国制造业采购经理指数
图45：居民消费价格指数
图46：工业生产者出厂价格指数
图47：贸易顺差
图48：外汇占款
图49：新增人民币贷款
图50：货币供应量
图51：人民币基准利率与存款准备金率
图52：上海银行间同业拆借利率
图53：公开市场操作
图54：到期资金量
图55：全球OECD综合领先指数
图56：全球PMI
图57：欧美基准利率
图58：伦敦同业拆借利率
图59：美国货币供应量
图60：欧元区货币供应量
图61：美国OECD综合领先指数
图62：美国PMI
图63：美国新增非农就业人数
图64：美国失业率
图65：美国消费者物价指数
图66：美国GDP增速
图67：欧洲OECD综合领先指数
图68：欧元区PMI
图69：欧元区失业人数
图70：欧元区失业率
图71：欧元区消费者物价指数
图72：欧元区GDP增速
图73：2014年度“十大金股”累计涨跌幅

附录：浙商投资组合

推荐的“十大金股”组合算术平均收益为-3.10%，同期沪深300指数下跌8.89%
投资评级说明：
- 买入：相对于沪深300指数涨幅超过20%
- 增持：相对于沪深300指数涨幅在10%至20%之间
- 中性：相对于沪深300指数涨幅在-10%至10%之间
- 减持：相对于沪深300指数跌幅超过10%
行业评级说明：
- 看好：行业指数涨幅超过10%
- 中性：行业指数涨幅在-10%至10%之间
- 看淡：行业指数跌幅超过10%