20140317-上海中期-豆粕_需求继续低迷_偏弱震荡为主_28页_1mb

农产品一周摘要总结

核心内容

本报告对主要农产品期货品种进行了一周行情回顾、要点分析及操作策略分析，包括豆粕、豆油、大豆、棕榈油、菜籽类、玉米、鸡蛋、白糖和棉花。主要关注基本面变化、价格走势、市场情绪及未来操作建议。

主要观点与关键信息

豆粕

• 基本面简析：美豆出口仍为正，但USDA3月报告利多不及预期；国内需求疲弱，油厂难以挺价。
• 观点：近月持空为主线，9、1主力合约弱势震荡。
• 操作策略：5月可继续作为空头头寸配置，9、1合约震荡格局为主，关注支撑位3190元/吨和3100元/吨。
• 关键信息：3月报告利多不足，空头主导市场；国内豆粕库存偏高，需求低迷。

豆油

• 基本面简析：国际市场豆油价格进入调整，国内油厂开机率下降，豆油供应压力不大。
• 观点：短期震荡，单边观望；保持豆棕价差扩大预期。
• 操作策略：继续持有买豆抛棕套利，震荡区间7000-7200元/吨。
• 关键信息：全球豆油库存消费比创近10年新低；国内需求平稳，但去库存仍在进行。

大豆

• 基本面简析：美豆冲高回撤，技术形态趋弱；国内1405-1409价差继续扩大，近强远弱。
• 观点：可参与1405-1409套利操作。
• 操作策略：关注价差扩大趋势，建议在1409合约大幅下挫时积极建立多头头寸。
• 关键信息：国内大豆进口量有限，价格疲软；商品豆价格高于油豆价格。

棕榈油

• 基本面简析：市场消化MPOB报告利多影响后，缺乏需求数据好转；内外倒挂价差扩大至1300点。
• 观点：回落调整，多单暂止盈观望。
• 操作策略：关注6200元/吨技术支撑位，主力09合约回调幅度有限。
• 关键信息：国内外期价均呈调整走势，内外倒挂价差对近月合约有支撑。

菜籽类

• 基本面简析：加拿大运力问题导致进口菜籽有限，国内菜粕维持紧平衡；菜油跟随豆棕回落调整。
• 观点：观望为主。
• 操作策略：菜粕逢低短多，菜油多单止盈观望。
• 关键信息：菜粕未执行合同货较大，供应压力不大；菜油成本支撑有限，但仍有套利空间。

玉米

• 基本面简析：临储入库量超5400万吨，优质玉米呈现短缺；进口成本低于国产玉米，价格有所回升。
• 观点：价格偏强运行。
• 操作策略：多单谨慎持有，关注2400元/吨阻力位。
• 关键信息：临储政策继续主导市场，优质玉米库存紧张。

鸡蛋

• 基本面简析：产区货源供应紧张，但禽流感影响需求；5-9价差有望在350-450元/500kg震荡。
• 观点：暂时观望。
• 操作策略：关注清明节前终端消费变化，期价可能高位震荡。
• 关键信息：蛋鸡进入产蛋高峰期，供应将趋于宽松；禽流感影响需求，价格难有持续上涨。

白糖

• 基本面简析：市场缺乏继续上涨动能，食糖销量尚未回升；原糖期价回调，国内糖价料将回吐部分涨幅。
• 观点：回调买入。
• 操作策略：SR1409合约回调至4700元/吨时可回补多头，目标5000-5100元/吨。
• 关键信息：广西糖会可能缺乏实质性利好，需求疲软；期货价格回调，但仍处升水状态。

棉花

• 基本面简析：棉花政策不明朗，市场观望情绪浓厚；国内采购减少，库存压力较大。
• 观点：空单继续持有。
• 操作策略：若CF1409合约跌破17500元/吨，可追空，目标位17000元/吨。
• 关键信息：政策不确定性较大，抛储价格可能下调；下游纺织企业购销清淡，需求有限。

结构总结

免责声明

本报告由上海中期期货研究所组织编辑，仅作为市场参考，不构成直接投资依据。市场观点可能变化，建议咨询相关业务人员。