20240922-广州期货-一周集萃-沪铜_价格反弹持续性存疑_长假前市场避险情绪或升温_28页_2mb

铜市场一周分析总结

市场回顾

本周沪铜价格延续反弹，CU2410合约收于75840元/吨，周涨幅254%，波动区间74170-76110元/吨，主要受美联储降息周期开启和国内库存大幅去化支撑。美联储9月降息50个基点，点阵图暗示年内降息空间100个基点，市场对经济软着陆信心上升，整体有色金属市场价格上行。国内因国庆长假临近，下游备库积极，沪铜库存继续去化，环比减少20582吨。

宏观与基本面分析

宏观面：全球经济仍偏弱，美国失业率环比下降至42%，CPI数据下行至25%，但数据不足以推动铜价持续上涨需；需制造业PMI止跌回升和就业市场稳定等更多利好因素确认。近期内外资金持仓未现显著增仓，市场情绪偏多但持续性存疑。
基本面：下游备库带动精铜库存周环比大幅减少，对价格形成短期利多；但再生铜部分政策推迟或影响精铜需求替代。进口铜精矿现货价下降，市场供需偏紧。

行情展望

短期铜价波动区间预计73-78万元/吨，但由于宏观经济不确定性和库存表现，价格反弹持续性受限。临近假期，建议投资者保守操作，优先避险。

投资建议

建议注意风险管理，观望为主，参考基差和库存变化调整策略。

风险提示

全球经济继续走弱可能导致下行风险；铜矿端干扰超预期可能带来上行机会。请阅读报告倒数第三页免责声明。