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原木期货一周简评总结

报告时间：2025年11月08日
研究员：王子健

原木市场概述

本周原木期货市场呈现区间震荡行情，主力合约LG2601在770元/立方附近获得支撑，820元/立方面临压力。现货市场方面，山东和江苏地区主流辐射松原木价格基本持稳，但山东部分规格品种价格出现小幅下调。
具体市场数据如下：

• 山东地区：3.9米中A级辐射松现货价格维持在750元/立方米。
• 江苏地区：4米中A级辐射松现货报价780元/立方米，价格较上周持平。
• 新西兰出口：报价116美元/JAS方，显示进口利润空间收窄。

港口与库存动态

• 库存变化：截至8月30日，全国原木库存总量317万立方米，山东库存195万立方米，江苏96万立方米。
• 出库情况：13个港口10月份平均日出库量6.42万立方米，环比小幅增长。
• 港口库存：针叶原木库存整体增加，山东港口库存尤其显著。

供需平衡变化

供应端，到港量维持高位，导致库存累积速度加快；需求端，日均出货量虽略有下降，但仍高于平均水平，区域间差异明显。
受到内外盘倒挂、盘面价格低于仓单成本的格局支撑，以及大型仓储费事件缓和后空头平仓等多重因素共振，市场整体呈现弱稳态势。

交易策略建议

在770元/立方米支撑位与820元/立方米压力位之间，建议采取区间交易策略，注意风险管控。
报告指出的主要风险包括：

1. 新西兰到船数量变化；
2. 原木交割估值的潜在修复情况。

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