20221206-银河期货-SP05合约_SP06合约全商品对冲报告_27页_675kb
报告摘要
银河期货SP05合约&SP06合约全商品对冲报告总结
核心内容概述
本报告由银河期货有限公司发布，旨在提供SP05合约与SP06合约在不同商品对冲中的比例及策略变动信息。报告内容涵盖多个商品类别，包括贵金属、有色金属、黑色金属、煤炭、轻工、石油、化工、谷物、油脂油料、软商品及农副产品。报告为投资者提供了对冲策略的参考，帮助其在商品市场中进行风险管理。
主要观点
- 对冲策略有效性：跨品种对冲策略在商品价格波动中能够有效降低风险，且在多数情况下波动率低于单边头寸。
- 对冲比例依据：对冲比例基于历史价格数据，以实现最低价差波动率为目标，每季度更新。
- 时间周期划分：
- SP12&SP01：9月至11月
- SP05&SP06：12月至次年4月
- SP09&SP10：5月至8月
- 对冲策略变动：报告提供了对冲组合在12月5日至6日之间的货值差变动情况，展示了对冲策略的动态调整。
关键信息
一、对冲比例表（05系列主力合约）
| 合约 | 交易单位 | 1手纸浆对冲手数 | 1吨纸浆对冲吨数 |
|---|---|---|---|
| 贵金属 | |||
| AU06 | 1000 | 0.18 | 0.02千克 |
| AG06 | 15 | 0.84 | 1.24千克 |
| 有色金属 | |||
| CU05 | 5 | 0.21 | 0.10吨 |
| AL05 | 5 | 0.71 | 0.35吨 |
| ZN05 | 5 | 0.54 | 0.27吨 |
| PB05 | 5 | 0.69 | 0.34吨 |
| NI05 | 1 | 0.45 | 0.05吨 |
| SN05 | 1 | 0.32 | 0.03吨 |
| 黑色金属 | |||
| RB05 | 10 | 1.50 | 1.48吨 |
| I05 | 100 | 0.81 | 8.04吨 |
| HC05 | 10 | 1.52 | 1.50吨 |
| SS05 | 5 | 0.77 | 0.38吨 |
| SF05 | 5 | 1.65 | 0.79吨 |
| SM05 | 5 | 1.62 | 0.79吨 |
| 煤炭 | |||
| JM05 | 60 | 0.61 | 3.53吨 |
| J05 | 100 | 0.26 | 2.51吨 |
| 轻工 | |||
| FG05 | 20 | 1.79 | 3.45吨 |
| 石油 | |||
| SC05 | 1000 | 0.12 | 21.47桶 |
| FU05 | 10 | 2.26 | 2.24吨 |
| LU05 | 10 | 1.82 | 1.85吨 |
| BU06 | 10 | 1.84 | 1.80吨 |
| PG05 | 20 | 0.66 | 1.32吨 |
| 化工 | |||
| TA05 | 5 | 2.05 | 1.01吨 |
| V05 | 5 | 1.63 | 0.80吨 |
| RU05 | 10 | 0.39 | 0.38吨 |
| NR05 | 10 | 0.52 | 0.51吨 |
| L05 | 5 | 1.24 | 0.61吨 |
| PF05 | 5 | 1.45 | 0.71吨 |
| EG05 | 10 | 0.99 | 0.96吨 |
| MA05 | 10 | 2.27 | 2.18吨 |
| PP05 | 5 | 1.31 | 0.63吨 |
| EB05 | 5 | 1.19 | 0.58吨 |
| UR05 | 20 | 1.48 | 2.97吨 |
| SA05 | 20 | 1.41 | 2.78吨 |
| 谷物 | |||
| C05 | 10 | 2.41 | 2.46吨 |
| CS05 | 10 | 2.06 | 2.07吨 |
| 油脂油料 | |||
| A05 | 10 | 1.17 | 1.19吨 |
| B05 | 10 | 1.49 | 1.44吨 |
| M05 | 10 | 1.83 | 1.76吨 |
| Y05 | 10 | 0.78 | 0.77吨 |
| RM05 | 10 | 2.17 | 2.25吨 |
| OI05 | 10 | 0.66 | 0.66吨 |
| P05 | 10 | 0.84 | 0.86吨 |
| 软商品 | |||
| CF05 | 5 | 0.71 | 0.35吨 |
| SR05 | 10 | 0.97 | 0.95吨 |
| 农副产品 | |||
| JD05 | 10 | 1.45 | 1.33吨 |
| LH05 | 16 | 0.19 | 0.31吨 |
| AP05 | 10 | 0.70 | 0.70吨 |
二、对冲策略变动
| 对冲合约 | 对冲组合(货值差) | 12月6日 | 12月5日 | 变动δ | 变动δ占1.00手SP合约比例 |
|---|---|---|---|---|---|
| LU05 | 1.00SP05-1.82LU05 | 0.56 | 0.41 | 0.15 | 2.23% |
| SC05 | 1.00SP05-0.12SC05 | 1.00 | 0.89 | 0.11 | 1.66% |
| BU06 | 1.00SP06-1.84BU06 | 0.56 | 0.41 | 0.15 | 2.23% |
| FU05 | 1.00SP05-2.26FU05 | 1.00 | 0.89 | 0.11 | 1.66% |
| TA05 | 1.00SP05-2.05TA05 | 1.62 | 1.51 | 0.11 | 1.58% |
| PG05 | 1.00SP05-0.66PG05 | 0.63 | 0.54 | 0.10 | 1.41% |
| J05 | 1.00SP05-0.26J05 | -0.18 | -0.24 | 0.06 | 0.93% |
| UR05 | 1.00SP05-1.48UR05 | -0.58 | -0.64 | 0.06 | 0.88% |
| AU06 | 1.00SP06-0.18AU06 | -0.36 | -0.42 | 0.06 | 0.85% |
| P05 | 1.00SP05-0.84P05 | -0.15 | -0.20 | 0.05 | 0.75% |
| CS05 | 1.00SP05-2.06CS05 | 0.24 | 0.19 | 0.04 | 0.61% |
| CU05 | 1.00SP05-0.21CU05 | -0.04 | -0.08 | 0.04 | 0.57% |
| AL05 | 1.00SP05-0.71AL05 | -0.03 | -0.06 | 0.04 | 0.55% |
| PF05 | 1.00SP05-1.45PF05 | 1.99 | 1.96 | 0.03 | 0.50% |
| V05 | 1.00SP05-1.63V05 | 1.75 | 1.73 | 0.03 | 0.37% |
| MA05 | 1.00SP05-2.27MA05 | 0.99 | 0.97 | 0.02 | 0.33% |
| PP05 | 1.00SP05-1.31PP05 | 1.67 | 1.66 | 0.02 | 0.25% |
| EB05 | 1.00SP05-1.19EB05 | 1.96 | 1.96 | 0.00 | 0.00% |
| UR05 | 1.00SP05-1.48UR05 | -0.58 | -0.64 | 0.06 | 0.88% |
| SA05 | 1.00SP05-1.41SA05 | -0.37 | -0.36 | -0.02 | -0.25% |
| SR05 | 1.00SP05-0.97SR05 | 1.37 | 1.39 | -0.02 | -0.25% |
| I05 | 1.00SP05-0.81I05 | 0.42 | 0.44 | -0.02 | -0.27% |
| RB05 | 1.00SP05-1.5RB05 | 1.04 | 1.06 | -0.02 | -0.29% |
| HC05 | 1.00SP05-1.52HC05 | 0.78 | 0.81 | -0.02 | -0.34% |
| SM05 | 1.00SP05-1.62SM05 | 0.75 | 0.78 | -0.03 | -0.45% |
| AP05 | 1.00SP05-0.70AP05 | 1.38 | 1.41 | -0.03 | -0.46% |
| ZN05 | 1.00SP05-0.54ZN05 | 0.23 | 0.26 | -0.03 | -0.48% |
| SN05 | 1.00SP05-0.32SN05 | 0.59 | 0.63 | -0.04 | -0.59% |
| RU05 | 1.00SP05-0.39RU05 | 1.66 | 1.70 | -0.04 | -0.64% |
| B05 | 1.00SP05-1.49B05 | 0.11 | 0.16 | -0.05 | -0.76% |
| LH05 | 1.00SP05-0.19LH05 | 1.16 | 1.22 | -0.06 | -0.81% |
| OI05 | 1.00SP05-0.66OI05 | -0.01 | 0.05 | -0.06 | -0.94% |
| M05 | 1.00SP05-1.83M05 | 0.08 | 0.14 | -0.07 | -0.96% |
| A05 | 1.00SP05-1.17A05 | 0.32 | 0.31 | -0.00 | -0.07% |
| C05 | 1.00SP05-2.41C05 | -0.10 | -0.12 | -0.02 | -0.29% |
| CS05 | 1.00SP05-2.06CS05 | 0.24 | 0.19 | -0.04 | -0.61% |
报告使用说明
- 本报告为跨品种对冲策略提供参考，需结合《银河期货商品估值和周期报告》、《银河期货商品基差和月差报告》以及各商品基本面报告进行综合决策。
- 报告中提及的对冲策略变动数据，可作为验证策略安全性的重要依据。
- 报告中的图表展示了各对冲组合的货值差变动情况，有助于投资者直观了解市场变化趋势。
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