20230116-银河期货-SP05合约_SP06合约全商品对冲报告_27页_688kb
报告摘要
银河期货SP05合约&SP06合约全商品对冲报告总结
核心内容
本报告由银河期货研究员潘盛杰发布，旨在提供SP05合约与SP06合约在对冲其他商品合约时的配比信息及策略变动分析。报告主要针对不同商品类别，包括贵金属、有色金属、黑色金属、煤炭、轻工、石油、化工、谷物、油脂油料、软商品和农副产品，提供对冲比例及策略变动数据，帮助投资者进行跨品种对冲操作。
主要观点
- 对冲策略原理：跨品种对冲的波动率与风险及收益率成正比，合理配比的对冲策略可以降低价差波动率，通常低于单边头寸。
- 对冲周期划分：根据市场季节性与周期性，将对冲策略划分为三个时间段：
- SP12&SP01：9月至11月
- SP05&SP06：12月至次年4月
- SP09&SP10：5月至8月
- 价差变动分析：本报告提供对冲策略的价差变动数据，用于评估策略的动态变化，帮助投资者调整头寸。
- 波动率与对冲效果：波动率每季度刷新，策略效果需结合基本面分析及历史数据验证。
- 策略组合建议：建议投资者结合《银河期货商品估值和周期报告》、《银河期货商品基差和月差报告》等资料进行综合决策。
关键信息
对冲比例
| 合约 | 交易单位 | 1手纸浆对冲手数 | 1吨纸浆对冲吨数 |
|---|---|---|---|
| AU06 | 1000 | 0.18 | 0.02千克 |
| AG06 | 15 | 0.84 | 1.24千克 |
| CU05 | 5 | 0.21 | 0.10吨 |
| AL05 | 5 | 0.71 | 0.35吨 |
| ZN05 | 5 | 0.54 | 0.27吨 |
| PB05 | 5 | 0.69 | 0.34吨 |
| NI05 | 1 | 0.45 | 0.05吨 |
| SN05 | 1 | 0.32 | 0.03吨 |
| RB05 | 10 | 1.50 | 1.48吨 |
| I05 | 100 | 0.81 | 8.04吨 |
| HC05 | 10 | 1.52 | 1.50吨 |
| SS05 | 5 | 0.77 | 0.38吨 |
| SF05 | 5 | 1.65 | 0.79吨 |
| SM05 | 5 | 1.62 | 0.79吨 |
| JM05 | 60 | 0.61 | 3.53吨 |
| J05 | 100 | 0.26 | 2.51吨 |
| FG05 | 20 | 1.79 | 3.45吨 |
| SC05 | 1000 | 0.12 | 21.47桶 |
| FU05 | 10 | 2.26 | 2.24吨 |
| LU05 | 10 | 1.82 | 1.85吨 |
| BU06 | 10 | 1.84 | 1.80吨 |
| PG05 | 20 | 0.66 | 1.32吨 |
| TA05 | 5 | 2.05 | 1.01吨 |
| V05 | 5 | 1.63 | 0.80吨 |
| RU05 | 10 | 0.39 | 0.38吨 |
| NR05 | 10 | 0.52 | 0.51吨 |
| L05 | 5 | 1.24 | 0.61吨 |
| PF05 | 5 | 1.45 | 0.71吨 |
| EG05 | 10 | 0.99 | 0.96吨 |
| MA05 | 10 | 2.27 | 2.18吨 |
| PP05 | 5 | 1.31 | 0.63吨 |
| EB05 | 5 | 1.19 | 0.58吨 |
| UR05 | 20 | 1.48 | 2.97吨 |
| SA05 | 20 | 1.41 | 2.78吨 |
| CF05 | 5 | 0.71 | 0.35吨 |
| SR05 | 10 | 0.97 | 0.95吨 |
| JD05 | 10 | 1.45 | 1.33吨 |
| LH05 | 16 | 0.19 | 0.31吨 |
| AP05 | 10 | 0.70 | 0.70吨 |
对冲策略变动
| 对冲合约 | 对冲组合(货值差) | 1月16日 | 1月13日 | 变动δ | 变动δ占1.00手SP合约比例 |
|---|---|---|---|---|---|
| I05 | 1.00SP05-0.81I05 | -0.45 | -0.85 | 0.40 | 6.21% |
| NI05 | 1.00SP05-0.45NI05 | -2.53 | -2.71 | 0.18 | 2.87% |
| UR05 | 1.00SP05-1.48UR05 | -1.31 | -1.48 | 0.16 | 2.56% |
| AP05 | 1.00SP05-0.70AP05 | 0.31 | 0.18 | 0.13 | 1.98% |
| RB05 | 1.00SP05-1.50RB05 | 0.16 | 0.04 | 0.12 | 1.94% |
| HC05 | 1.00SP05-1.52HC05 | 0.01 | -0.10 | 0.11 | 1.70% |
| SA05 | 1.00SP05-1.41SA05 | -1.95 | -2.06 | 0.11 | 1.70% |
| SM05 | 1.00SP05-1.62SM05 | 0.14 | 0.05 | 0.09 | 1.35% |
| JM05 | 1.00SP05-0.61JM05 | -0.51 | -0.59 | 0.08 | 1.20% |
| TA05 | 1.00SP05-2.05TA05 | 0.64 | 0.57 | 0.07 | 1.12% |
| SF05 | 1.00SP05-1.65SF05 | -0.60 | -0.67 | 0.07 | 1.09% |
| FG05 | 1.00SP05-1.79FG05 | 0.35 | 0.28 | 0.07 | 1.07% |
| MA05 | 1.00SP05-2.27MA05 | 0.36 | 0.29 | 0.07 | 1.05% |
| RM05 | 1.00SP05-2.17RM05 | -0.67 | -0.73 | 0.06 | 1.01% |
| BU06 | 1.00SP06-1.84BU06 | -0.50 | -0.56 | 0.06 | 0.94% |
| CF05 | 1.00SP05-0.71CF05 | 1.20 | 1.16 | 0.05 | 0.70% |
| L05 | 1.00SP05-1.24L05 | 1.13 | 1.16 | 0.03 | 0.45% |
| EG05 | 1.00SP05-0.99EG05 | 2.00 | 1.97 | 0.02 | 0.32% |
| MA05 | 1.00SP05-2.27MA05 | 0.36 | 0.29 | 0.07 | 1.05% |
| PP05 | 1.00SP05-1.31PP05 | 1.12 | 1.15 | -0.02 | -0.26% |
| EB05 | 1.00SP05-1.19EB05 | 1.23 | 1.22 | -0.01 | -0.05% |
| A05 | 1.00SP05-1.17A05 | 0.05 | 0.05 | -0.01 | -0.04% |
| C05 | 1.00SP05-2.41C05 | -0.63 | -0.63 | -0.01 | -0.05% |
| CS05 | 1.00SP05-2.06CS05 | -0.24 | -0.24 | -0.01 | -0.13% |
| P05 | 1.00SP05-0.84P05 | -0.24 | -0.23 | -0.01 | -0.15% |
| OI05 | 1.00SP05-0.66OI05 | -0.23 | -0.22 | -0.01 | -0.16% |
| V05 | 1.00SP05-1.63V05 | 1.03 | 1.04 | -0.01 | -0.22% |
| SR05 | 1.00SP05-0.97SR05 | 0.84 | 0.86 | -0.02 | -0.24% |
| Y05 | 1.00SP05-0.78Y05 | -0.36 | -0.34 | -0.02 | -0.25% |
| AG06 | 1.00SP06-0.84AG06 | 5.96 | 5.95 | 0.01 | 0.18% |
| JD05 | 1.00SP05-1.45JD05 | -0.11 | -0.12 | 0.01 | 0.15% |
| CU05 | 1.00SP05-0.21CU05 | -0.80 | -0.80 | -0.00 | -0.03% |
| AL05 | 1.00SP05-0.71AL05 | -0.28 | -0.28 | -0.00 | -0.03% |
| ZN05 | 1.00SP05-0.54ZN05 | -0.24 | -0.21 | -0.03 | -0.53% |
| RU05 | 1.00SP05-0.39RU05 | 1.19 | 1.19 | -0.00 | -0.00% |
| NR05 | 1.00SP05-0.52NR05 | 1.16 | 1.19 | -0.02 | -0.29% |
| PG05 | 1.00SP05-0.66PG05 | -0.23 | -0.22 | -0.01 | -0.16% |
| L05 | 1.00SP05-1.24L05 | 1.13 | 1.16 | -0.03 | -0.47% |
| EG05 | 1.00SP05-0.99EG05 | 2.00 | 1.97 | 0.02 | 0.32% |
| MA05 | 1.00SP05-2.27MA05 | 0.36 | 0.29 | -0.02 | -0.26% |
| PF05 | 1.00SP05-1.45PF05 | 1.07 | 1.04 | 0.03 | 0.45% |
| B05 | 1.00SP05-1.49B05 | -0.54 | -0.57 | 0.03 | 0.41% |
| P05 | 1.00SP05-0.84P05 | -0.24 | -0.23 | -0.01 | -0.15% |
| OI05 | 1.00SP05-0.66OI05 | -0.23 | -0.22 | -0.01 | -0.16% |
| V05 | 1.00SP05-1.63V05 | 1.03 | 1.04 | -0.01 | -0.22% |
| SR05 | 1.00SP05-0.97SR05 | 0.84 | 0.86 | -0.02 | -0.24% |
| UR05 | 1.00SP05-1.48UR05 | -1.31 | -1.48 | 0.16 | 2.56% |
| SA05 | 1.00SP05-1.41SA05 | -1.95 | -2.06 | 0.11 | 1.70% |
| JD05 | 1.00SP05-1.45JD05 | -0.11 | -0.12 | 0.01 | 0.15% |
| LH05 | 1.00SP05-0.19LH05 | 1.09 | 1.25 | -0.17 | -2.65% |
结论
本报告提供了详细的SP05与SP06合约对冲其他商品合约的配比和策略变动数据，为投资者提供了跨品种对冲操作的参考依据。对冲比例和策略变动数据表明，合理配比可以有效降低波动率，提升对冲效果。投资者应结合其他研究报告和市场基本面，综合判断对冲策略的安全性和有效性。
展开完整摘要
试读结束，高清完整版pdf/doc/ppt,请点下载