20210719-迈科期货-宏观经济_贵金属周报_欧美货币政策边际变化_将持续影响投资者情绪_19页_4mb

欧美货币政策边际变化对投资者情绪的影响总结

核心内容

本文主要分析了欧美货币政策的边际变化及其对投资者情绪、贵金属价格和商品市场的影响，同时结合全球疫情发展和经济数据，探讨未来市场走势。

主要观点与关键信息

一、货币政策的边际变化

• 美国经济现状：制造业和房地产销售已从峰值回落，但整体仍处于高位；消费增速稳定，但高通胀导致消费者预期走弱，形成“稳定经济”与“预期走弱”的矛盾。
• 美联储政策立场：6月议息会议后，美联储主席释放不急于缩表的信号，以稳定市场情绪；但市场投资者和部分联储官员认为未来将加息并缩表。
• 政策对市场的影响：货币政策的边际变化（即短期更倾向于紧缩或不急于紧缩）对股市和贵金属价格有显著影响，同时也会对商品价格产生需求和资金端的影响。
• 美联储会议预期：7月28日的议息会议若无超预期结果，对贵金属价格的短期影响可能有限，但需关注会议声明对投资者情绪的冲击。

二、贵金属价格走势分析

• 短线反弹减弱：7月初以来，黄金价格反弹主要受美联储紧缩预期缓和及中国央行降准影响；但上周五黄金价格明显下跌，显示短线反弹力度减弱，需警惕再度回落风险。
• 中长期下行压力：由于美联储仍预期2022年加息，且已考虑缩减资产购买规模，贵金属价格中长期仍面临下行压力。
• 操作建议：
  • 美黄金关注1805-1835美元/盎司区间震荡，跌破区间可进行多空操作。
  • 沪金关注379-382元/克短线区间，突破后进行相应操作。
  • 沪银短线反弹不过5450元/千克，建议尝试短空。

三、疫情与疫苗发展

• 变异病毒传播风险上升：7月初以来，美国、英国、西班牙、墨西哥等国新增确诊病例显著回升，未来两到四周内，疫情是否进一步蔓延及各国是否采取限制措施将更加明朗。
• 疫苗进展：全球疫苗接种率逐步提升，但变异株的出现仍对疫情控制构成挑战，需持续关注。

四、美国经济与市场数据

• 经济复苏放缓：美国6月零售销售环比意外增长，但消费者信心指数明显下行，显示经济复苏动能减弱。
• 劳动力市场改善：6月底以来，美国初请失业金人数持续下降，劳动力市场逐步好转。
• 美债利率走势：
  • 短期利率小幅走高，反映市场对货币政策收紧的预期。
  • 长期利率持续下行，显示经济增长预期放缓和通胀预期缓和。
  • 利率差缩小，表明市场对美联储缩表预期有所减弱。

五、贵金属市场持仓与比价

• 黄金持仓：COMEX黄金总持仓量连续第二周增加，非商业净多持仓增多，显示市场看多情绪增强。
• 白银持仓：白银总持仓量和非商业净多持仓均减少，市场参与度下降，可能影响其价格走势。
• 金银比价：由于白银偏弱而黄金小幅走强，金银比价从68升至69，显示黄金相对白银更具吸引力，需关注比价进一步上升的可能性。

风险提示

• 疫情发展仍存在不确定性，可能对全球经济和市场情绪产生重大影响。
• 美联储政策走向及通胀走势是贵金属价格的重要驱动因素，需持续跟踪。

结论

货币政策的边际变化、疫情发展及经济数据共同构成了当前市场的主要影响因素。贵金属价格在短期内受到政策预期和市场情绪影响，但中长期仍面临下行压力。投资者应关注美联储政策动向、通胀变化及金银比价走势，合理调整投资策略。