2017-投影与激光系列报告：投影光源升级趋势已成，推升投影产品核心竞争力_21页-1mb

投影与激光系列-投影光源升级趋势已成，推升投影产品核心竞争力

核心内容

本报告分析了LED/激光投影电视的发展趋势及产业前景，指出随着视频业务的快速发展，LED/激光投影产品正成为家庭大屏娱乐的重要载体，具有强大的市场竞争力。报告重点分析了投影设备的构成、光源类型及其技术特点，并提出了相关投资建议。

主要观点

• LED/激光投影电视符合时代趋势：大屏化、高清化和多点观看体验是当前视频消费的主要趋势，LED/激光投影电视在这些方面具有明显优势。
• 投影设备构成：主要包括投影光机、主控设备、镜头和投影幕布，其中光源作为核心部件，对投影效果有重要影响。
• 三种光源类型：传统光源（超高压汞灯）、LED光源、激光光源。其中激光光源具有高亮度、高发光效率、长寿命和广色域等优势。
• 激光光源发展迅速：尽管目前应用规模较小，但其增速最快，未来有望成为主力光源，替代传统和LED光源。
• 投资建议：建议关注LED/激光投影产业链上下游公司，包括整机、屏幕、光机、镜头、主控系统、光源及相关配件企业。

关键信息

投影光源类型与特点

投资建议

• LED/激光电视整机：海信电器、四川长虹、海尔电器、迪威视讯
• LED/激光电视屏幕：关注行业进展
• LED/激光电视光机：海信电器、水晶光电、利达光电
• （短焦）镜头：凤凰光学、水晶光电、利达光电
• LED/激光电视主控系统：全志科技、北京君正
• LED/激光电视光源：瑞丰光电、国星光电
• 音响及3D眼镜配件：奋达科技、漫步者、康耐特、歌尔股份、佛塑科技、深天马A、深纺织A、超声电子、长江通信

激光光源供应商

• 日亚化学：蓝光和绿光技术领先，成本较高
• 三菱电机：红光技术成熟，新开发的红色激光器输出功率高，效率达41%
• 欧司朗：激光光源行业领先者之一

投资建议重点

• 激光光源产品公司：海信电器、四川长虹、海尔电器、迪威视讯等
• 激光光源研发生产公司：日亚化学、瑞丰光电、中科院物理所、国科激光、国星光电等
• LED/激光电视整机公司：深圳火乐、成都极米、光峰光电、光米等
• LED/激光电视光机公司：深圳火乐、光峰光电、海信电器、中强光电等
• 镜头相关公司：美国柯达、康宁、日本理光、德国卡尔蔡司、荷兰飞利浦等，A股关注凤凰光学、水晶光电、利达光电等
• 光处理芯片：建议关注德州仪器
• 主控系统：瑞芯微、联发科、全志科技、北京君正等
• 相关配件：蓝牙音箱（奋达科技、漫步者）、3D眼镜（康耐特、歌尔股份、佛塑科技、深天马A、深纺织A、超声电子、长江通信）

风险提示

1. 电视产业发生变革性发展，LED/激光投影产品需求不及预期
2. 主要供应商技术升级和成本控制不及预期，产品吸引力下降
3. 行业上游核心部件供货不足或成本大幅上升
4. 市场快速发展引发强烈竞争，价格战提前进行，导致行业整体毛利率下滑

技术发展趋势

• 超高压汞灯：延寿、提升安全性
• LED光源：提升亮度，控制成本、体积和散热
• 激光光源：降低光源成本，提升光源功率和寿命，尤其在绿光方面

结论

LED/激光投影电视将高速发展，推动整个产业链进入景气周期。激光光源凭借其优势，有望成为未来主力光源，提升投影产品的视觉效果。建议投资者关注产业链相关公司，把握未来增长机会。