20140801-申万宏源-2014年8月月度重点品种推荐_15页_586kb

2014年8月市场分析与重点品种推荐总结

核心内容概述

2014年8月，A股市场在政策托底与沪港通预期升温的推动下，风格由中小市值成长股转向主板蓝筹股，市场整体呈现阶段性牛市格局。尽管7月份市场出现风格切换，但8月份继续受到政策利好和经济数据改善的支撑，投资者应关注沪港通带来的增量资金对大盘蓝筹股的估值修复作用。

主要观点

7月份市场回顾

• 市场风格转变：7月份主板指数突破年线，创年内新高，而创业板指数表现疲软，市场风格由成长股转向蓝筹股。
• 热点轮动：前期成长股如软件科技、国防军工等表现活跃，随后国企改革、地产、沪港通等主题成为市场热点。
• 经济数据：PMI指数改善，显示经济回暖，但中观和微观数据仍显疲弱，显示经济内生动力不足。
• 政策影响：央行释放流动性，银监会调整存贷比，推动市场风险偏好上升，但IPO和中报不确定性压制了成长股表现。
• 推荐品种表现：多数推荐品种未能跟上热点风格，仅中鼎股份、杉杉股份表现较强，分别实现5.59%和15.3%的收益。

8月份市场展望

• 经济趋势：经济维持不温不火，政策预期提升市场信心，PMI指数改善，低CPI环境有利于改革推进。
• 沪港通影响：沪港通可能为A股带来增量资金，推动A股中被低估的蓝筹股估值修复。
• 投资策略：重点推荐符合沪港通主题的个股，包括A-H折价较大的板块、高股息率的蓝筹股、以及港股稀缺的A股行业。

关键信息

沪港通主题标的推荐思路

1. A-H折价较大的板块和个股：如银行、地产、非银金融等。
2. 符合外资偏好的大盘蓝筹股：如地产、交通运输等，具有高股息率、低估值的特征。
3. A股有，港股无，能代表中国的行业：如中药、军工、电力设备等。

8月份重点推荐品种

• 伊利股份（600887）：高端产品增速显著，毛利率提升，费用率下降，高管增持显示信心。
• 格力电器（000651）：业绩超预期，毛利率创新高，公司盈利能力持续增强。
• 泸州老窖（000568）：战略调整推动销量回升，估值具有吸引力，预计未来两年增长空间较大。
• 古井贡酒（000596）：区域聚焦策略成效显著，产品线覆盖全面，有望率先走出调整。
• 天士力（600535）：定向增发优化资本结构，管理合伙人计划增强激励，维持“买入”评级。
• 片仔癀（600436）：核心产品保持稳定增长，日化药妆业务快速增长，维持“增持”评级。
• 置信电气（600517）：浙江电网节能订单超预期，配网变压器业务受益于行业景气，维持“买入”评级。
• 航空动力（600893）：重组完成，航空发动机产业进入快速发展期，中报预增，维持“买入”评级。

重要数据与图表

• 7月组合收益：7月推荐品种平均涨幅6.18%，但整体表现弱于沪深300指数。
• PMI数据：7月官方PMI继续回升，但中观数据疲弱，显示经济内生动力不足。
• 沪港通机制优势：相比QFII和RQFII，沪港通具有受众广、成本低、额度灵活等特点。

投资建议

• 操作策略：关注“沪港通”主题，配置A-H折价较大的蓝筹股，以及港股稀缺的A股行业。
• 投资建议类型：
  • 强烈买进：预计涨幅超过10%；
  • 买进：预计涨幅在3%~10%之间；
  • 观望：预计波动在-3%~3%之间；
  • 卖出：预计跌幅在3%~10%之间；
  • 强烈卖出：预计跌幅超过10%。

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