20230830-东方财富证券-皖新传媒-601801.SH-2023年中报点评_主营业务根基稳固_供应链服务能力持续增强_4页_366kb

皖新传媒（601801）2023年中报核心摘要

1. 业绩概况

   • 总收入：2023年上半年实现营收6033亿元，同比增长957%。
   • 净利润：归母净利润724亿元，同比增长2022%；扣非归母净利润649亿元，同比增长970%。
   • 单季表现：Q2营收和利润增速环比有所波动，但仍保持极高速增长。

2. 业务发展

   • 教材业务：录得销售下滑，毛利率升至2352%（视觉码洋下降252%）。
   • 一般图书及音像：销量同比大幅增长2906%，毛利率降至3639%。
   • 新业态拓展：
     • “皖新云书店”用户增长86%，少儿垂直电商销售额增长4849%。
     • 文化物流及相关民生供应链业务显著扩大。

3. 经营效率

   • 利润率：毛利率同比提升105pct至2087%，净利率同比上升114pct至1220%。
   • 费用结构：期间费用率同比略增，但研发投入同比提升010pct至023%。
   • 供应链优化：存货周转良好，资产周转率（0.68-0.86）处于合理区间。

4. 未来发展

   • 持续布局预制菜、数字生态及智慧业态体系，拓展线上渠道，强化教育服务网络。
   • 预测2023-2025年营收及归母净利润将保持20%以上高速增长（复合增长率：13%-15%）。