20240428-太平洋-皖新传媒-601801.SH-主营稳健_积极布局_AI+教育__5页_494kb

皖新传媒2023年实现营收112.44亿元，同比下降37.9%，归母净利润93.6亿元，同比增长3221%；归母扣非净利润75.4亿元，同比增长966%。2024年第一季度营收同比下降54.4%，净利润因所得税费用增加而下滑1328%。公司现金分红645亿元，为近五年最高水平，分红比例达68.9%。

公司主营业务稳健，教育装备及多元化业务受分期收入减少影响，营收下降，但发行及教育服务业务持续增长。公司积极布局“AI+教育”战略，推进智慧学校业务、推出皖新学习机，并开发应用文化教育AI技术。

太平洋证券预计公司2024-2026年营收将稳步增长，增速分别为1465%、1298%、1069%，但2024年净利润增速为负，主要受所得税政策调整影响。给予公司792元目标价，维持“增持”评级，对应18倍PE。

风险提示包括税收政策变化、学龄人口减少以及数字技术进展不及预期等。

摘要：

1. 公司概况与业绩回顾
2. 主营业务稳健运营，所得税影响明显
3. AI+教育战略推进，增长潜力显现
4. 盈利预测与估值，增持评级
5. 风险提示