20171228-华创证券-有色金属行业周报_铜价强势_钴价上行_16页_1mb

报告摘要

本周有色金属行业整体表现较为积极，铜价与钴价均出现上行趋势，同时部分小金属及稀土价格也有所波动。行业动态显示，国内产量增加、环保政策影响、产能置换及新能源汽车政策推动等因素共同影响市场供需与价格走势。

铜产量创历史新高：中国11月精炼铜产量增至78.6万吨，为2014年12月以来最高；11月铅产量同比增长7.6%，锌产量同比上升7.5%，均为2014年12月以来最高。
宏跃北铜项目投产：葫芦岛有色宏跃北方铜业有限责任公司15万吨电解铜项目投产，符合国家产业政策，具备节能环保优势。
铜精矿市场：铜精矿TC价格小幅下调，部分炼厂已签订年度长单，价格将按2018年Benchmark浮动，预计一季度地板价将低于2017年四季度。
智利Antofagasta铜矿达成新劳资协议：Centinela铜矿与工会达成新协议，消除罢工风险，利于稳定供应。
内蒙古华云产能置换：完成中铝所属5家企业74.3万吨电解铝产能置换，推动产业升级。
郴州环保整改：影响锰铁、稀贵金属等行业，推动行业整合与环保升级。
中国歌石投资巴卡诺拉矿业：投资2.76亿元认购约20%股份，用于墨西哥锂矿开发，预计年产碳酸锂3.5万吨。
工信部推动稀土整顿：要求做好稀土行业秩序整顿，利于规范市场，提升价格。
天然气短缺影响氧化铝与氧化锌生产：山西、河南地区氧化铝月产量减少约13万吨，氧化锌企业开工率下降，影响供应。

基本金属推荐：铜、锌，因其需求端持续增长，供给端受限。
小金属推荐：钴、锂，受益于新能源汽车高速增长及补贴政策预期。
重点推荐标的：
- 紫金矿业（601899）：铜矿产量有望增加，铜价上涨将显著提升业绩。
- 江西铜业（600362）：行业龙头，低估值高弹性，铜价上涨可增厚利润。
钴板块：洛阳钼业、华友钴业、寒锐钴业等。
锂板块：天齐锂业、赣锋锂业等。