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复利防御总结

核心内容

本报告由中泰证券股份有限公司经纪业务部产品经理郝振府发布，内容涵盖央行动态、要闻评析、组合跟踪及复利沙龙，旨在为低风险投资者提供投资建议与市场分析。

央行动态

货币市场

• 周三央行未进行公开市场操作，当日有400亿元逆回购到期，这是连续第四个交易日未操作。
• 外汇市场数据表明，美元兑人民币汇率为6.6360，较前一日上涨0.44%；其他主要货币对如澳元兑美元、欧元兑美元等也有不同程度的涨跌，整体呈现波动状态。

要闻评析

中央经济工作会议要点

1. 经济阶段转变：我国经济由高速增长阶段转向高质量发展阶段，政策更注重持续健康发展。
2. 货币政策：保持稳健中性，货币供给总闸门将被管住，预计2018年货币政策维持不变。
3. 财政政策：积极财政政策继续实施，但将加大定向支持力度，赤字率预计维持在3%左右，基建投资增速约13%。
4. 汇率政策：人民币汇率将保持在合理均衡水平上的基本稳定，短期仍可能升值，对金融市场无明显利空。
5. 监管政策：防风险与严监管并重，资管新规将逐步落地，但可能调整细节以减少对市场的冲击。
6. 对外开放：继续扩大开放，债券市场将吸引更多境外资金，流动性有望提升。

组合跟踪

债券市场回顾

• 2017年债市整体呈熊市状态，收益率上行明显。
• 长久期品种收益率上行幅度小于短久期，信用债收益率上行幅度略大于利率债，信用利差走阔。
• 10年期国债收益率为3.89%，处于历史75%分位数以上。

债券市场趋势

• 2003年以来，10年期国债收益率上行超过50BP的年份有2004、2007、2009、2013和2017年，其中2017年涨幅较小，但后续可能面临收益率下行压力。

组合投资建议一览

序号	基金代码	基金名称	投资类型	初始净值	最新净值	操作建议	调入日期	仓位%
1	202305	南方理财6 0天A	货币型	1.00	1.20	持有	2015-07-27	10.00
2	110050	月月利A	货币型	1.00	1.19	持有	2015-07-27	10.00
3	110027	安心回报A	债券型	1.50	1.57	持有	2015-07-27	10.00
4	110017	易基增强A	债券型	0.97	1.23	持有	2014-10-28	2.71
5	519989	长信利率C	债券型	1.40	1.36	持有	2015-07-27	10.00
合计	-	-	-	-	-	-	-	42.71

复利沙龙

债券投资概述

• 债券投资可获取固定利息收入，也可通过市场买卖赚取差价。
• 上交所挂牌债券主要包括国债、企业债、公司债、可转换债、可分离交易的可转债等。

债券投资特点

1. 安全性高：债券到期偿还本金和利息，收益稳定，尤其是国债及有担保债券。
2. 收益稳定：投资者可获得稳定利息，也可通过买卖赚取价差。
3. 流动性强：上市债券可随时交易，流动性不断加强。

投资建议

• 分散投资，合理搭配不同品种和期限的债券，以实现安全性、收益性与流动性的良好结合。
• 政府债券风险较低，公司债券风险相对较高，但收益也更高。
• 债券期限越长，利率越高，但风险也越大；期限越短，利率越低，风险越小。
• 投资结构对收益水平有重要影响，合理配置有助于减少风险、增加流动性、实现收益最大化。

产品介绍

• 本产品主要关注低风险投资品种，如国债、公司债、可转债、债券型基金、货币型基金等。
• 旨在为低风险投资者提供与其风险承受能力相匹配的投资机会和策略。
• 目标是在规避风险的前提下，获取稳定收益，实现资产保值增值。

产品信息

• 发布周期：每交易日上午9:00之前。
• 产品风险等级：低风险。
• 发布渠道：短信、公司网站、OA、综合金融管理平台。
• 资料来源：Wind资讯、互联网等公开信息。

重要声明

• 本报告基于外购资讯产品、国家统计局、央行等公开信息及券商研究报告整理。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，不保证信息的准确性和完整性。
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