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有色金属早报总结

锡

• 价格：沪锡主力合约报收213900元/吨，涨幅104%。
• 库存与供需：
  • 上期所注册仓单上升22吨至7893吨；LME库存未变，维持6215吨。
  • 长江有色1#锡均价213500元，上游精矿报价198250元/吨。
  • 进口数据方面，7月精矿进口实物量30875吨（折金属量61284吨），环比增长38%；精锡进口2173吨，环比下滑24%且同比上涨520%；出口212吨，环比下滑117%且同比上涨129%。
• 展望：预计运行区间200000-250000元/吨。

铜

• 价格：沪铜主力合约收至69640元/吨，涨幅0.88%。
• 库存与供需：
  • LME库存上升1575吨至99225吨；注销仓单比例低位，Cash/3M贴水27美元。
  • 上海现货升水扩大至315元/吨，基差报价上涨，进口盈利扩大，精废价差达1380元。
• 政策支撑：国内经济政策落地，市场情绪改善；库存偏低，短期供应可持续性受到关注。
• 展望：运行区间参考68600-70000元/吨。

铝

• 价格：沪铝主力合约报收18990元/吨，涨幅0.88%。
• 库存与供需：
  • 上期所仓单减少226吨至26420吨；LME库存下降6650吨至517375吨。
  • SMM统计铝锭社会库存490万吨，近五年同期低位；国内库存偏紧，需求回暖但出货补充不足。
  • 7月产量同比增19.5%，进口量同比增142.52%，出口量减少5.64%，净进口巨大。
• 展望：预期维持震荡，运行区间18000-19000元/吨。

铅

• 价格：沪铅主力合约收至16305/16325元/吨，涨幅0.52/0.44%。
• 供需动态：
  • LME库存下降200吨至54675吨，注销仓单占比14.72%。
  • 上海地区现货均价16050元，市场成交清淡，下游观望情绪浓。
  • 废电动车电池价格维稳，进口亏损扩大至3410元。
• 展望：运行区间15800-16600元/吨。

锌

• 价格：沪锌主力合约收至20990元/吨，涨幅1.11%。
• 库存与供需：
  • 上期所仓单减少122吨至8588吨；基差拉大，进口亏损扩大。
  • 上游资金成本压力大，月差高位下出货意愿强，下游接货情绪弱。
• 宏观：近期利好政策频出，商品市场情绪积极。
• 展望：运行区间20600-21400元/吨。

碳酸锂

• 价格：电池级碳酸锂现货均价下跌4000元，当日跌幅18.6%。
• 基本面：
  • 下游需求恢复缓慢，采购备货未批量展开。
  • LME镍库存增270吨，Cash/3M贴水偏强，但原生镍供应过剩现实压制价格预期。
• 展望：主力合约震荡，运行区间150000-180000元/吨。

关键信息

• 有色金属整体受到国内政策提振，铜、锌涨幅较为显著，市场情绪偏强。
• 库存结构分化明显，铝、铜库存偏低，锌、铅处于高位。
• 进出口数据反映不同品种供需矛盾，精矿进口增长、精金属出口减少趋势明显。