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诺辉健康中报总结：业绩符合预期，商业化推广持续发力

核心内容

诺辉健康于2021年8月20日发布了2021年中报，报告显示公司业绩表现良好，核心产品出货量和毛利率均实现显著增长，标志着公司在癌症早筛领域商业化进程加速。

主要观点

业绩表现

• 总收入：2021年上半年实现营收4390万元，同比增长317%。
• 毛利润：毛利润达到2470万元，同比增长约10倍。
• 常卫清：收入1420万元（+149%），发货量12.15万盒（+392%），毛利率56.6%（+22.7个百分点）。
• 噗噗管：收入2960万元（+624%），发货量190.49万盒（+555%），毛利率59.0%（+32.6个百分点）。

商业化进展

• 公司营销团队规模大幅增长至279人，较2020年底增长137%，为后续产品推广奠定基础。
• 常卫清凭借优异的产品性能和合规优势，正在成为国内肠癌早筛的标杆产品。
• 噗噗管作为核心产品之一，表现尤为亮眼，收入和发货量均实现大幅增长。

产品管线扩展

• 公司正在推进“幽幽管”（居家胃癌早筛产品）的上市申请。
• “宫证清”（宫颈癌筛查产品）正在进行后期研发。
• 通过外部合作，公司持续丰富产品管线，包括：
  • 与瑞士Proteomedix合作前列腺癌筛查与检测。
  • 与Epigenomics签署资产收购协议，增强血样样本肠癌检测能力。
  • 诺辉创投基金专注分子诊断技术领域，提升技术储备和研发能力。

关键信息

• 市场布局：诺辉健康在医院、体检、保险、线上问诊平台、药店等多个渠道进行商业化推广。
• 战略合作：与阿斯利康、京东健康、中邮电商、名流健康、平安健康等达成合作，推动用户教育和产品推广。
• 投资建议：公司具备高成长性，被给予行业推荐评级，看好其在癌症早筛领域的市场表现。
• 风险提示：
  • 新冠疫情风险；
  • 研发不及预期；
  • 常卫清销售推广不及预期；
  • 产品价格波动风险。

投资评级说明

相关研究报告

• 《国元证券公司研究-癌症早筛行业跟踪报告：早筛春天将至，商业化蓄势待发》2021.04.06
• 《国元证券行业研究-癌症早筛行业系列报告1：黄金赛道风已来，早筛市场七大问》2021.01.29
• 《国元证券行业研究-癌症早筛行业系列报告2：从肠癌和肝癌早筛窥见未来》2021.01.29

报告作者

• 分析师：徐偲
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