20221128-首创证券-公用事业行业简评报告_电力现货市场基本规则（征求意见稿）_发布_12页_584kb

《电力现货市场基本规则（征求意见稿)》发布简要总结

核心内容

《电力现货市场基本规则（征求意见稿)》及《电力现货市场监管办法（征求意见稿)》由国家能源局发布，标志着电力现货市场建设的进一步推进。该文件是电力市场化改革的重要指导性文件，旨在还原电力“商品”的属性，使电价能够充分反映市场供需关系，从而提升电力系统调节能力，促进可再生能源消纳，保障电力安全可靠供应，并引导电力长期规划和投资，推动电力系统向清洁低碳、安全高效转型。

主要观点

• 电力现货市场的作用
  现货市场是电力市场化改革的重要组成部分，通过市场化交易，电价将更灵活地响应供需变化，有助于优化资源配置。

• 对火电与储能的利好

  • 火电在电力供需偏紧的背景下，有望获得更高的交易电价。随着新能源占比上升，火电在新能源出力不足时可获得更高收益。
  • 《意见稿》强调辅助服务市场与现货市场的衔接，以及容量补偿机制的建立，有利于火电成本的疏导。
  • 储能受益于电价波动带来的峰谷价差，有助于其商业模式的优化和未来发展。

• 新能源市场化交易电价边际好转
  《意见稿》提出设置限价机制，确保电价反映市场供需，同时促进新能源在出力高峰时获得更高价格。此外，区域和省间交易市场的扩大有助于新能源的跨区域输送和消纳。

• 政策方向明确
  近期政策文件不断落地，电力市场化改革与发电端成本疏导方向清晰。火电有望在煤价下行和电价上涨的双重因素下实现利润反转；新能源在成本下行趋势下具备投资机会。

推荐公司

报告推荐以下公司作为投资标的：

• 华能国际（A/H）
• 国电电力
• 三峡能源

行情表现

市场表现

• 上周沪深300涨幅为-0.68%，上证指数涨幅为0.14%，深证成指涨幅为-2.47%，创业板指涨幅为-3.36%。
• 申万公用事业指数涨幅为2.66%，高于市场平均水平。

行业表现

• 公用事业板块在申万31个一级子行业中排名第六。
• 成交额为906亿元，在31个子行业中排名第16。
• 公用事业细分行业中，火电涨幅最大（5.04%），水电次之（3.63%），电能综合服务跌幅最大（-0.15%）。

公司表现

• 涨幅前十公司：建投能源（+13.18%）、林洋能源（+11.00%）、国电电力（+9.62%）、皖能电力（+8.87%）、华能国际（+8.59%）等。
• 跌幅前十公司：露笑科技（-5.34%）、南网储能（-3.12%）、珈伟新能（-3.00%）、涪陵电力（-2.86%）、ST瀚叶（-2.83%）等。

行业新闻与公司动态

行业新闻

1. 南方电网安全风险研判：南方区域电力供需偏紧，电网运行安全风险突出，需加强风险排查与管控。
2. 全国电力工业数据：截至10月底，全国累计发电装机容量约25.0亿千瓦，同比增长8.3%。其中风电和太阳能装机容量增长显著。
3. 电力现货市场规则征求意见：鼓励储能、分布式发电、负荷聚合商等新兴市场主体参与交易，推动电力市场多元化发展。
4. 上海可再生能源扶持政策：设立专项资金，对光伏、风电等项目提供补贴，促进新能源发展。
5. 江苏碳达峰碳中和决定：支持太阳能、生物质能等可再生能源应用，推动绿色低碳转型。

上市公司动态

• 能辉科技：中标儋州市户用光伏项目，涉及关联交易。
• 浙能电力：设立专项基金投资威宁能源，涉及关联交易。
• 钱江水利：中国电建集团拟通过股权转让取得公司控制权。
• 中国天楹：出售全资子公司股权，不再纳入合并报表。
• 中兰环保：部分股东计划减持股份。
• 宁波能源：合资设立公司推进抽水蓄能电站项目。

风险提示

• 碳中和政策落地不及预期
• 电力市场化改革不及预期
• 煤价下降不及预期
• 新能源建设与消纳不及预期

总结

《电力现货市场基本规则（征求意见稿)》的发布标志着我国电力市场化改革的深化，推动电力现货市场发展，提升电力资源配置效率，促进可再生能源消纳。火电与储能受益于电价机制的优化和成本疏导，新能源交易电价边际改善，整体行业表现优于市场平均水平。在政策支持和市场机制完善背景下，电力行业有望迎来新的发展机遇，但需关注政策执行、煤价波动及新能源消纳等潜在风险。