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苏州穿山甲机器人股份有限公司总结

核心内容

苏州穿山甲机器人股份有限公司是一家专注于服务机器人研发与销售的企业，成立于2006年7月，并于2014年逐步转型投入服务机器人领域。截至2016年度，公司100%的业务已转向服务机器人。公司产品广泛应用于餐厅、银行、商场、企事业单位等公共场所，具有高科技、低成本、便利性高的特点。

主要观点

• 市场前景广阔：服务机器人行业在全球范围内持续发展，2017年全球市场规模达232亿美元，年均增长率接近17%。中国服务机器人市场增长迅速，预计2018年将达到17.2亿美元，未来五年年均复合增长率有望达到28.71%，2022年市场规模将达47.2亿美元。
• 技术进步推动应用：随着技术的发展，服务机器人在医疗、金融、仓储物流、客服餐饮等领域广泛应用，产品成本下降也提高了市场接受度。
• 公司研发能力强：公司与日本电气通信大学有深入合作，聘请多位知名学者担任技术顾问，核心技术包括自主定位导航、智能语音交互、智能云平台大数据服务等。
• 产品持续迭代：公司不断推出新产品，如第六代送餐机器人“艾米”，采用无轨激光定位系统，提升产品性能和市场竞争力。
• 盈利预测乐观：公司预计2017~2019年归属于上市公司股东的净利润分别为-0.162亿元、-0.087亿元、0.024亿元，每股收益分别为-1.16元、-0.63元、0.17元。公司投资评级为“买入”。
• 风险提示：公司面临同行竞争及产品应用端普及低于预期的风险。

关键信息

财务数据（2018年3月29日）

• 收盘价：18.00元
• 总股本：1389万股
• 流通股本：556万股
• 总市值：2.50亿元
• 每股净资产：0.82元
• PB（市净率）：21.84倍

营收与盈利预测

公司产品系列

公司股东情况

公司由实际控制人宋育刚和周颖通过昆山鹰翼网络科技有限公司和昆山顺驰企业管理中心（有限合伙）直接控股。两人系夫妻关系，宋育刚与宋育亮为兄弟关系。

专利情况

公司已取得27项专利，其中4项为发明专利，涵盖送餐机器人、炒菜机器人、拖地机器人等核心技术。

风险提示

• 同行竞争风险：服务机器人行业竞争激烈，公司需不断提升技术与市场竞争力。
• 产品普及风险：产品在应用端的普及程度可能低于预期，影响公司业绩表现。

技术与市场驱动

• 人口老龄化：国内劳动力成本上升，老龄化趋势加剧，推动服务机器人需求增长。
• 劳动力成本上升：随着劳动人口减少，普通劳动力工资迅速上涨，促使企业寻求自动化解决方案。
• 技术进步：语音交互、环境感知、激光雷达等技术的进步，使服务机器人在多个场景中具备可行性，推动其普及。

未来展望

公司通过产品迭代和市场拓展，有望在未来实现业绩增长。2017年与湖北世纪愿景商贸有限公司达成战略合作，共同开发智慧新零售机器人产品。此外，公司还与浙江远传等客户签订战略合作协议，拓展机器人在更多行业的应用。

投资评级

• 投资评级：买入（首次）
• 评级说明：买入—未来6个月的投资收益率领先三板成分指数15%以上；中性—未来6个月的投资收益率与三板成分指数相差-15%至15%；卖出—未来6个月的投资收益率落后三板成分指数15%以上。

其他信息

• 分析师声明：报告观点为个人看法，与研究员薪酬无直接关系。
• 免责声明：报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。
• 公司联系方式：研究员周川南，邮箱：zhouchuannan@wtneeq.com，电话：010-85715117。
• 平台信息：报告首次发布于D3研究平台，该平台为付费研究报告交流分享平台。