20161123-梧桐公会-金润科技-430120.OC-电子招标领域领军企业_先发优势构筑行业壁垒_11页_963kb

金润科技 (430120) 总结

核心内容

金润科技（430120）是一家专注于电子招标与建筑信息化领域的公司，成立于2003年8月，并于2012年4月挂牌新三板，2016年5月首批进入创新层。公司主要提供工程电子招投标系统和建筑BIM类软件产品，产品涵盖造价、算量、概算等多个方面，形成了“预算大师”等知名品牌。

主要观点

• 行业地位：公司在电子招标和建筑信息化领域具有领先地位，市场占有率居行业前列，品牌知名度高。
• 发展趋势：电子招标是行业发展的必然趋势，政策支持和行业规范推动其快速发展，市场空间广阔。
• 盈利前景：公司业绩持续稳健增长，毛利率保持在96%以上，净利润率稳步提升，盈利预测显示未来三年净利润有望持续增长。
• 竞争优势：凭借先发优势，公司已建立行业壁垒，客户粘性强，具备较强的市场竞争力。
• 研发能力：公司重视技术研发，建立了多层次、高效率、可拓展的研发体系，持续投入以保持技术领先。

关键信息

公司概况

• 成立时间：2003年8月
• 挂牌时间：2012年4月
• 创新层进入时间：2016年5月
• 实际控制人：杨健，持股60.13%
• 主要产品：
  • 工程电子招投标系统
  • 建筑BIM类软件（包括“预算大师”、“金润土建”、“金润钢筋”、“金润概算”等）

财务数据（2016年11月23日）

• 收盘价：13.65元
• 总股本：12000万股
• 流通股本：5789万股
• 总市值：16.38亿元
• 每股净资产：3.87元
• PB：3.53倍

盈利预测（2016~2018年）

• 营业收入：6106.32万元、7327.58万元、8426.72万元
• 净利润：3903.04万元、4436.97万元、5016.65万元
• 每股收益：0.33元、0.37元、0.42元
• 动态市盈率：41.97倍、36.92倍、32.65倍

行业背景

• 电子招标：电子招标采购已成为行业健康、科学发展的必然趋势，政策支持和行业规范推动其发展。
• 政府采购：我国政府采购金额逐年增长，从2004年的2135.72亿增长到2014年的2.1万亿，为电子招标带来巨大市场空间。
• 建筑信息化：建筑业信息化是行业转型升级的重要支撑，BIM技术被纳入“十二五”规划，推动信息技术在建筑行业的广泛应用。

市场与政策环境

• 市场覆盖：全国338个地级市中，约20%-30%采用电子招标采购，企业级市场也在快速发展。
• 政策支持：国家出台多项政策支持电子招标和建筑信息化发展，如《电子招标投标办法》和《整合建立统一的公共资源交易平台工作方案》。

风险提示

• 技术研发风险：需要持续投入以保持技术领先。
• 人才流失风险：高端复合型人才缺乏，人员流动大，可能影响企业竞争力。

结论

金润科技在电子招标和建筑信息化领域具有显著的先发优势和行业地位，受益于政策支持和市场需求增长，公司盈利能力和市场前景良好。然而，公司也面临技术研发和人才流失等潜在风险，需持续加强创新能力和人才管理以保持竞争优势。总体来看，公司具备较高的投资价值，被给予“买入”投资评级。