20250429-五矿期货-全球锡矿梳理（一）_亚洲篇_7页_585kb

全球锡矿供应格局及未来展望：

1. 全球锡矿资源分布：2023年全球已公开储量约430万吨，中国以110万吨居首（26%），缅甸70万吨（16%），澳大利亚和俄罗斯分别占14%和10%。2024年全球产量296万吨，同比下降5%，亚洲、非洲、南美洲为主要产区。中国、印尼、缅甸产量分别占23%、17%、12%，合计贡献全球近52%的锡供应。

2. 亚洲主要锡矿项目：

   • 中国：锡矿产能集中在云南、广西、内蒙古。银漫矿业（内蒙古）通过二期扩建产能将达297万吨/年，锡产量有望从8900吨增至16万吨以上。华锡有色（广西）三座矿山合计保有锡资源238万吨，铜坑矿结束生产周期，高峰矿105号矿体新增产能45万吨/年。
   • 印尼：PTTimah占据全国90%锡资源，2024年锡矿石产量同比增36%，金属产量增25%。2025年计划将矿石产量提升至21500吨，锡金属产量目标21545吨。
   • 缅甸：曼相矿区占全国90%产量，原定4月复产因地震推迟，2025年4月召开座谈会后预计2个月恢复生产。该矿区资源量约279万吨，2024年停产后成为供应缺口。
   • 马来西亚：MSC为全球最大锡锭生产商，RHT项目成熟但无扩建计划，2023年Pulau冶炼厂产量达207千吨，Butterworth工厂2025年将关闭。
   • 哈萨克斯坦：Syrymbet矿资源量483万吨，预计2025年完成建设并投产，年产能约6500吨锡精矿。

3. 供应趋势判断：

   • 短期：缅甸曼相矿区复产是关键变量，其恢复时间不确定可能导致供应持续紧张。
   • 长期：锡价上涨推动新项目投产，预计2025-2026年亚洲地区锡矿供应将逐步从紧缺转向宽松，主要增量来自中国银漫二期、印尼天马扩建及哈萨克斯坦Syrymbet投产。马来西亚MSC因产能调整增量有限。