20250816-广发期货-有色金属锡周报_关注缅甸锡矿生产恢复情况_22页_2mb

锡周报分析总结

核心观点

根据未来一个月的市场分析，锡价预计将维持宽幅震荡走势。若缅甸锡矿供应恢复顺利，建议采取逢高空思路；若供应恢复不及预期，则锡价可能延续高位震荡。目前市场面临的主要矛盾在于供应恢复进度与需求弱预期的双重影响。

供应端简析

1. 锡矿供应方面：

   • 缅甸地区复产进程受雨季、地震及筹备工作延迟等因素影响，实际出矿预计将延至四季度
   • 6月国内锡矿进口量进一步下滑至1.19万吨（折合约5023金属吨），环比下降11.44%，同比下滑7.07%
   • 缅甸全年进口量同比降幅达32.41%，已降至全球供应量30%以下

2. 库存与加工费：

   • LME锡库存维持历史低位
   • 云南、江西地区精炼锡冶炼企业合计开工率降至59.23%
   • 全国精炼锡产量环比下降6.94%，同比下降15.2%