20201018-华创证券-私募月报_市场情绪低谷_各类型策略表现欠佳_17页_2mb

报告摘要

私募月报（2020年9月）总结

核心内容概述

2020年9月，A股市场整体回调，市场情绪低迷，成交量回落，市场活跃度下降。商品期货市场也出现整体下行趋势，但成交量维持高位。在这样的市场环境下，私募基金各类型策略表现整体偏弱，其中股票策略、CTA策略及市场中性策略表现尤为不理想，而期权策略表现略优于其他策略。

主要观点

A股市场表现：9月A股市场整体回调，各主要指数均下跌，其中中证1000指数跌幅最大（8.40%）。行业方面，汽车、电力设备及新能源板块涨幅领先，而农林牧渔、通信、有色金属及食品饮料板块跌幅居前。
商品市场表现：商品期货价格整体下行，Wind商品指数下跌4.21%，但成交量维持高位，下半月趋势强度有所提升。
私募基金策略表现：
- 股票策略指数下跌4.69%，市场中性策略指数下跌0.69%，CTA趋势策略指数下跌2.29%，套利策略指数下跌1.07%。
- 高频中性策略表现分化，仅部分产品获得正收益，整体表现仍偏弱。
- 中频alpha策略表现更差，所有样本产品均出现负收益，组合收益为-1.59%。
- 股票多头策略产品普遍下跌，组合收益为-5.01%。
- 期权策略表现相对较好，样本平均收益为0.75%，产品3表现突出，收益达2.73%。
私募FOF模拟组合：
- 低风险组合收益为-0.92%，高风险组合收益为-1.72%。
- 低风险组合配置：量化对冲30%、期权策略30%、CTA策略30%、股票多头10%。
- 高风险组合配置：量化对冲20%、期权20%、CTA30%、股票多头30%。
市场波动与分歧度：9月市场波动率及分歧度均处于低位，不利于市场中性策略发挥选股能力。
风险提示：不同类型策略具有不同的风险收益特征，投资者需谨慎选择，并注意市场系统性风险对基金表现的影响。