20220509-华泰期货-玻璃纯碱周报_地产需求无起色_玻璃纯碱被迫下行_5页_715kb

文档总结：地产需求无起色，玻璃纯碱被迫下行

核心内容概述

本报告分析了玻璃与纯碱市场的近期走势，指出当前两者均面临需求疲软和库存压力，但长期来看，受政策支持和行业趋势影响，存在回升可能。

主要观点

玻璃市场

• 价格表现：玻璃2209合约上周收盘价为1855元/吨，周环比下跌34元/吨，跌幅为1.81%。现货价格周均价为1963元/吨，环比微涨0.09%。
• 供需分析：国内浮法玻璃产业开工率和产能利用率与上周持平，供应端相对稳定。但下游需求依然偏弱，五一假期期间以刚需采购为主，华东华中地区新增订单不足，采购意愿弱。华南地区则因部分企业取消优惠和提涨政策，出现适当补库。
• 库存情况：截至5月5日，玻璃期末库存7161万吨，环比增加179万吨，库存压力较大。
• 市场展望：短期市场情绪不稳定，受疫情和地产行业影响较大。但长期来看，随着国家稳经济政策的推进和地产政策的出台，地产行业有望回升，玻璃需求可能逐步改善，可择机做多。

纯碱市场

• 价格表现：纯碱2209合约上周收盘价为2982元/吨，周环比下跌88元/吨，跌幅为2.91%。现货市场稳中偏强运行，节后部分企业上调价格。
• 供需分析：纯碱整体开工率90.65%，环比上升1.3%。库存明显下降，国内纯碱厂家总库存101.55万吨，环比减少16.53万吨，降幅为14%。五一假期后物流缓解，企业持续发货，去库明显。
• 行业驱动：光伏新增装机高速增长，光伏玻璃龙头加快扩产节奏，预计将进一步提振纯碱需求。
• 市场展望：短期市场情绪中性，中期有望择低做多，主要受益于光伏玻璃投产带来的需求增长及降准对市场情绪的提振。

关键信息

• 玻璃：高库存、弱需求，地产政策影响显著，短期中性，长期有望回升。
• 纯碱：库存下降，光伏玻璃扩产推动需求，短期中性，中期有上涨潜力。
• 风险因素：地产及宏观经济改善情况、疫情及俄乌战争外围影响、玻璃产线突发冷修等。

策略建议

• 玻璃：短期保持中性，等待疫情和地产行业好转，结合产销数据再择机做多。
• 纯碱：短期中性，中期可考虑择低布局，关注光伏玻璃投产带来的需求提升。

数据来源与图表说明

• 图1：玻璃期现货价格及价差（单位：元/吨）
• 图2：沙河安全现货价格走势图
• 图3：武汉沙河地区厂库报价（单位：元/吨）
• 图4：江门沙河地区厂库报价（单位：元/吨）
• 图5：玻璃产线开工率（单位：%）
• 图6：纯碱产线开工率（单位：%）
• 图7：隆众玻璃库存（单位：万吨）
• 图8：隆众纯碱库存（单位：万吨）
• 图9：隆众玻璃利润（单位：元/吨）
• 图10：隆众纯碱利润（单位：元/吨）
• 图11：平板玻璃产量季节性（单位：万重量箱）
• 图12：纯碱产量季节性（单位：万吨）
• 图13：地产开工及竣工累计同比（单位：%）
• 图14：汽车产量累计同比
• 图15：房屋竣工面积季节性（单位：万平方米）
• 图16：汽车产量季节性（单位：万重量箱）

投资咨询信息

• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号
• 分析师：
  • 王海涛（从业资格号：F3057899，投资咨询号：Z0016256）
  • 王英武（从业资格号：F3054463）
  • 申永刚（投资咨询号：Z0016576）
  • 彭鑫（从业资格号：F3066607）
  • 邝志鹏（从业资格号：F3056360，投资咨询号：Z0016171）

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