20220123-广发期货-玻璃纯碱周报_41页_3mb

文档总结：纯碱与玻璃市场分析

核心内容概览

本报告主要分析了2022年1月20日纯碱与玻璃的市场行情及未来展望，涵盖基本面、供需变化、库存情况、价格走势以及政策影响等多个方面。报告由广发期货分析师蒋诗语撰写，旨在为投资者提供市场策略建议。

主要观点

纯碱

• 价格走势：纯碱现货价格持续上涨，本周厂家报价多在2300-2500元/吨，05合约升水现货200-300元/吨。
• 库存情况：纯碱厂家库存环比下降18.03万吨，降幅达9.90%，贸易库存保持稳定，玻璃厂补库带动纯碱库存天数增加至37.69天。
• 成本结构：天然碱成本显著低于化学合成法，未来可能改变纯碱的定价格局。
• 需求支撑：玻璃价格偏强，带动纯碱需求，光伏市场虽弱但硅料价格回落利好光伏预期，政策面支撑明显。
• 产能变化：2022年纯碱产能略有减少，主要因部分企业停车，但部分企业计划扩产。

玻璃

• 价格走势：玻璃现货价格持续上涨，沙河地区报价2000-2100元/吨，基差走弱。
• 库存情况：厂库+贸易库存有所增加，预计春节前后库存压力较大。
• 产能变化：2022年玻璃新增产能17250吨/日，但部分产线冷修预期存在，供应减量。
• 地产预期：市场炒作地产恢复预期，地产政策回暖可能支撑玻璃需求，但整体行业下行，需关注竣工周期对需求的拉动。
• 利润情况：不同燃料成本下，玻璃利润差异较大，以石油焦为燃料的玻璃利润最高。

关键信息

纯碱

• 现货价格：本周纯碱现货价格小幅上涨，重质纯碱厂家报价多在2300-2500元/吨。
• 库存数据：本周纯碱厂家库存164.00万吨，环比减少18.03万吨；玻璃厂纯碱库存天数增加至37.69天。
• 产销率：纯碱整体产销率132.83%，环比提升30.16%。
• 成本结构：天然碱成本显著低于化学合成法，对市场定价有重要影响。
• 未来展望：2022年纯碱产能增长有限，但随着光伏投产，需求可能有所改善。年后需关注地产政策和光伏需求变化。

玻璃

• 现货价格：本周玻璃现货价格继续上涨，沙河地区报价2000-2100元/吨，利润在476-508元/吨之间。
• 库存情况：春节前后库存压力较大，但二季度后随着需求复苏，库存有望去库。
• 产能变化：2021年玻璃新增产能17250吨/日，但2022年冷修预期增加，供应减量。
• 地产影响：地产政策回暖可能支撑玻璃需求，但整体行业下行，需关注竣工周期对需求的拉动。
• 未来展望：2022年玻璃整体趋势将维稳，预计一季度偏空，价格或有下行空间；二季度后随着需求复苏，价格回暖；下半年供应减量，竣工旺季带动玻璃去库，价格重心上移。

各品种策略建议

重要数据与图表

• 纯碱库存：本周纯碱厂家库存164.00万吨，贸易库存稳定。
• 玻璃库存：厂库+贸易库存预计春节前后升高，但二季度后有望去库。
• 纯碱产能：2022年纯碱产能减少，主要因部分企业停车。
• 玻璃产能：2022年玻璃新增产能17250吨/日，冷修预期增加。

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蒋诗语
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