20230911-国投安信期货-玻璃_碱周报_玻璃_地产利好与旺季成色一般博弈_纯碱_供给或逐步提升_9页_4mb

玻璃与纯碱周报总结

核心内容概述

本报告分析了玻璃和纯碱市场在9月初的行情走势、供需变化、库存情况及未来展望。整体来看，玻璃和纯碱市场均受到供给端恢复和需求端疲软的影响，期价回落，市场呈现震荡态势。

玻璃市场分析

行情回顾

• 上周玻璃产销走弱，旺季成色一般，期价回落。
• 玻璃主力合约收盘价为1689，周跌幅6.79%。

供应情况

• 9月冷修一条1000吨产线，点火两条产线合计新增产能1200吨。
• 整体产能波动不大，但随着原料价格上涨，玻璃利润高企，后续产能或继续增加。

需求情况

• 玻璃厂家库存环比下降7.33%，同比下降45.06%，当前库存压力不大。
• 后半周沙河和湖北等地产销走弱，市场观望情绪加重。
• 金九订单环比改善不明显，资金实力较强的企业接单较好，但终端资金问题导致回款偏慢，加工企业接单谨慎。
• 家装、家电类订单略优于建筑类。

后市展望

• 旺季成色一般，但地产利好频出，期价或以区间震荡为主。
• 操作评级为★★，表示持多观点，趋势明确，具备一定操作性。

纯碱市场分析

行情回顾

• 纯碱主力合约收盘价为1793，周跌幅12.66%。
• 远兴产量提升加快，供给逐步增加，期价回落。

供应情况

• 9月检修周期缩短，青海发投、内蒙古化工、五彩碱业检修结束，装置逐步恢复。
• 远兴二线投料后，日产快速提升至近9成开工。
• 检修复产叠加新增产量，周度产量有望提升至63万吨，供给紧张有望缓解。

需求情况

• 下游刚需支撑强，原材料库存低，采购积极性高，催发货。
• 浮法玻璃产能波动不大，光伏玻璃近期点火1000吨产能。

后市展望

• 检修季结束及新增投产加快，供给紧张有望缓解。
• 关注高位做空机会，但需警惕低库存和大贴水格局下突发事件带来的风险。
• 操作评级为★★，持多观点，趋势明确，具备一定操作性。

市场关键数据与图表

基差与仓单

• 图2、3展示玻璃与纯碱的基差变化，图4、5展示仓单数据，显示市场流动性及价格偏离情况。

现货价格及区域价差

• 图6、7显示玻璃及重碱现货价格的季节性特征。
• 图8、9、10展示玻璃与重碱在不同区域的价格差异，反映区域供需不平衡。

跨品种价差

• 图11、12展示玻璃与纯碱主力合约及现货价差的季节性走势，有助于判断跨品种套利机会。

成本与毛利

• 图13、14、15、16分别展示浮法玻璃、氨碱、联碱的成本与毛利情况，显示成本支撑及盈利状况。

库存情况

• 图17、18、19、20、21、22、23、24展示玻璃与纯碱的库存季节性及区域分布，显示库存变化趋势及对价格的影响。

供应数据

• 图25、26、27、28、29、30展示纯碱开工情况、不同工艺产能、企业开工季节性、产量变化及检修损失量，反映供给端的动态调整。

光伏玻璃市场

• 图35显示芜湖信义光伏玻璃3.2mm镀膜价格，反映光伏玻璃细分市场走势。

房地产数据

• 图36、37展示30大城市商品房成交面积和存销比的季节性走势，为玻璃需求提供背景支持。

总结与建议

主要观点

• 玻璃：旺季成色一般，但地产利好频出，库存压力较小，期价或维持震荡。
• 纯碱：供给逐步恢复，检修季结束，产量提升，供给紧张有望缓解，但需警惕库存低及贴水格局下的风险。

关键信息

• 玻璃和纯碱市场均受到供给恢复和需求疲软的双重影响。
• 玻璃利润高企，后续产能或增加，但终端资金问题限制需求释放。
• 纯碱产量提升速度加快，供给紧张缓解，但下游刚需仍支撑价格。
• 期价回落，但市场仍存在操作机会，建议关注趋势性变化及突发事件影响。

操作建议

• 玻璃与纯碱操作评级均为★★，建议持多策略，关注区间震荡机会。
• 建议投资者结合库存、供需及政策动向进行操作，避免盲目追涨杀跌。

风险提示

• 低库存及大贴水格局下，突发事件可能对市场造成冲击。
• 需关注房地产政策及终端资金状况对玻璃需求的影响。
• 供给恢复速度与需求释放节奏的匹配情况是未来价格走势的关键。