华房地产行业定期报告：8月新房价格下降，上海南京环比上涨-240918-福证券-14页_3mb

8月新房价格全面下跌，但上海和南京出现了环比上涨。整体而言，70大中城市新房价格指数环比下跌0.7%，跌幅较上月扩大0.1个百分点；同比下跌5.7%，跌幅扩大0.4个百分点，连续15个月下跌。一线城市和二线城市房价同比分别下跌4.2%和5.3%，但部分城市如上海房价同比上涨4.9%，显示政策调整后的温和复苏信号。南京在连续15个月下跌后，8月首次环比转正，这与过去两年大量地产救市措施相关，政策刺激可能促进楼市触底回升。

投资方面，预计海外降息将推动国内利率下行，从而缓解存量贷款利率，减轻二手房抛压，改善供需关系，逐步稳定房价从老小区向新房扩散。建议关注龙头房企如招商蛇口、保利发展、滨江集团、华润置地、绿城中国、越秀地产，以及区域型国企如外高桥、浦东金桥。

销售数据显示，9月8-14日，34个重点城市新房成交12万套，环比下降66%；累计同比降幅32.3%。一线城市成交3998套，环比增长137%，但累计下降25.9%。二手房成交2.35万套，环比上升9.9%，累计同比降幅10.1%，部分城市如三线城市环比增长显著。

土地市场方面，百城宅地供应796万平方米，累计同比下降35.1%，供求比1.42。土地挂牌楼面均价6050元/平方米，环比增长6.4%，但成交表现疲软，百城宅地成交489万平方米，环比下降54.3%，溢价率从高位回落。整体市场仍面临销售差、融资收紧的风险，需警惕超预期下行。