20250728-银河期货-有色和贵金属每日早盘观察_16页_1mb

银河有色 | 有色和贵金属每日早盘观察

2025年7月28日

市场动态

贵金属

• 近期走势：受美欧贸易协议影响，伦敦金连续三日下跌创一周新低3337.18美元/盎司；美元反弹、美债收益率回落、人民币贬值。
• 逻辑展望：关税落地或缓解避险情绪，地缘政治不确定性仍推升贵金属高位震荡。

工业金属

铜

• 供应：美欧贸易协议为背景，国内高产背景下，严控不锈钢出口的频发扰动市场预期。

铝

• 库存增加、需求偏弱，价格承压，预计短期弱势行情，正套机会显现，月差收敛待观察。

锌、铅、镍

• 锌矿宽松、铅消费淡季，主力品种空头策略建议；镍价受宏观情绪主导，反套机会可能。

不锈钢

• 外需受限、内需淡季，短期或转震荡区间。

小金属（碳酸锂、锡）

• 碳酸锂受政策预期提前布局；锡价格快速回调风险较高，需谨慎。

品种分析

铜

• 交易短期高位震荡，消费淡季下需求有限。

铝

• 库存增加、宽松政策变量，关注套利机会。

锌

• 矿端庞大产能存有博弈空间，主要用于空头策略。

铅

• 成本支撑有所松动，消费旺季信号不明。

镍、不锈钢

• 外盘政策预期和美元反弹作主导驱动。

稀有金属

• 锂价涨幅领先，挤压下游成本空间大，锡单变震荡。

政策与宏观风险

1. 美欧贸易协议生效将加关税落地，短期避险情绪有所缓和。
2. 美联储维持利率不变概率大，但降息预期逐步升温。
3. 国内严控出口政策常态化，东北地区受监管严查。
4. 内循环扰动、高温水电赚差机会增量，碳酸锂期货开仓限制等牵制市场波动。

交易建议

贵金属

• 暂时观望。
• 期权策略：逢低买入深度虚值看涨期权。

工业金属

• 多单慎入，套利机会建议观望或参与反套。
• 在长拖库存、需求偏弱、政策扰动背景下，空头策略应把握部分头部交易机会。

下周关注

• 美联储议息会议、中国与欧贸易谈判进展、美国非农/通胀数据。

> 总字数约：950字