20250728-国泰期货-所长早读_80页_23mb

核心观点：美欧15%关税协议签署及8月1日截止日期临近，引发市场博弈加剧，政策对多方主体提出投资、产业标准和关税等领域要求，但部分欧盟官员担忧协议失衡。商品价格普遍受宏观情绪和行业政策影响，短期资金驱动突出，需关注政策持续性和市场情绪变化。

商品板块异动：

• 金属：焦煤焦炭受供需错配情绪提振上涨后回落，硅铁锰硅因政策预期和资金推动涨停，但高位风险显著。尿素短期高位回调，中期震荡趋势未变。
• 化工：橡胶、PVC、P E等商品中期偏弱，供应端压力增大，需求疲软，政策预期未直接覆盖，短期震荡为主。
• 能源及其他：动力煤震荡企稳日耗修复；棕榈油、豆类强现实弱预期，豆粕关注美豆进展；白糖库存减少，进口窗口打开，短期调整。

市场情绪与趋势：反内卷政策延续但力度减弱，商品估值支撑有限；资金离场引发大宗商品指数回调，部分品种低位震荡，技术性做空机会增多。集运指数高位盘面回归基本面逻辑，逢高空操作值得关注。

风险提示：美欧关税谈判最终结果、国内政策执行力度、地缘政治冲突、资金集中平仓等可能冲击市场波动。