20200906-渤海证券-医疗器械板块月报_建议关注顺应政策走势的创新科技个股_18页_1mb

医疗器械板块月报总结

核心内容

本报告为渤海证券研究所发布的医疗器械板块月报，分析了2020年8月医疗器械行业的市场表现、细分领域涨跌情况及投资策略，同时对北上资金动向和进出口数据进行了回顾。

主要观点

• 行业整体表现：2020年8月，申万医疗器械板块下跌6.68%，跑输医药生物板块和沪深300指数，仅略强于生物制品子行业。
• 估值情况：板块整体TTM估值为55.36倍，相对于全部A股的估值溢价率为393.05%，处于2018年以来较高水平。
• 个股表现：和佳医疗、透景生命、迪安诊断涨幅居前，赛科希德、硕世生物、正川股份跌幅较大。
• 北上资金动向：北上资金对欧普康视、迈瑞医疗、迪安诊断持股比例较高，对华大基因、鱼跃医疗、贝瑞基因增持力度较大。
• 进出口情况：7月我国医疗仪器及器械进口金额同比下降5.47%，出口金额同比增长83.45%，创历史新高。

关键信息

1. 市场行情概况

• 板块跌幅：医疗器械板块8月跌幅为6.68%，医药生物板块跌幅为2.77%，沪深300指数上涨2.58%。
• 个股涨跌：涨幅前10名包括和佳医疗、透景生命、迪安诊断等；跌幅前10名包括赛科希德、硕世生物、正川股份等。
• 北上资金：陆股通标的共32个，欧普康视、迈瑞医疗、迪安诊断北上资金持股比例较高；华大基因、鱼跃医疗、贝瑞基因获北上资金增持。
• 企业规模表现：较大规模企业（市值>100亿元）8月平均跌幅为7.86%，中位数为5.95%；较小规模企业平均跌幅为6.41%，中位数为6.49%。

2. 各细分领域涨跌情况分析

• 基础防护类：2020年以来涨幅为226.51%，8月跌幅为8.66%，主要受疫情概念股预期回调影响。
• 家用医疗健康：2020年以来涨幅为103.59%，8月跌幅为4.8%。
• 心血管类：2020年以来涨幅为39.11%，8月跌幅为10.77%。
• 监护类：2020年以来涨幅为95.56%，8月涨幅为1.30%。
• 骨科类：2020年以来涨幅为80.83%，8月跌幅为16.89%。
• IVD领域：2020年以来涨幅为96.27%，8月跌幅为4.77%。

3. 投资策略

• 公共卫生体系建设：推荐关注迪安诊断（300244）、万孚生物（300482），因其在公共卫生体系、疾控体系和基层医疗建设中受益。
• 国产高端医疗设备替代：推荐关注迈瑞医疗（300760）、迈克生物（300463）、开立医疗（300633）、安图生物（603658），国内对高端医疗设备自主发展的重视将加速进口替代。
• 耗材集采趋势：建议关注凯利泰（300326）、乐普医疗（300003），集采将推动行业向规模优势、技术先进、创新能力强的头部企业集中。

风险提示

• 高估值风险：板块整体估值偏高，存在回调风险。
• 产品质量问题：企业产品质量影响市场信心。
• 海外疫情超预期：若海外疫情持续或加剧，可能对相关企业产生影响。

投资评级说明

• 公司评级：买入（未来6个月内涨幅>20%）、增持（10%-20%）、中性（-10%~10%）、减持（< -10%）。
• 行业评级：看好（未来12个月内涨幅>10%）、中性（-10%~10%）、看淡（< -10%）。

总结

本报告指出，医疗器械板块在2020年8月整体表现不佳，但长期结构性机会依然存在。建议投资者关注公共卫生体系建设、国产高端设备替代及耗材集采等趋势，重点关注迪安诊断、迈瑞医疗、万孚生物、凯利泰等企业。同时提醒投资者注意高估值、产品质量和海外疫情等风险。