20141016-渤海证券-医疗器械行业_周报-分级诊疗试点将铺开_利好医疗器械行业_12页_685kb

医疗器械行业周报总结

核心内容

本报告分析了2014年10月16日医疗器械行业的市场动态、政策影响及投资策略。报告指出，分级诊疗试点政策的铺开将对医疗器械行业产生积极影响，同时提到医疗器械行业可能成为反垄断调查的重点领域，这为国内企业带来间接利好。此外，行业整体估值较高，但长期利好因素如人口老龄化、消费升级和政策支持仍将持续推动行业发展。

主要观点

• 分级诊疗试点政策：将推动基层医疗机构就诊人数增加，从而提升对医疗设备的需求，尤其是检测类设备。
• 政策利好：国家卫计委和工信部联合推动国产医疗设备应用，提升国产设备的市场竞争力。
• 行业增长预测：预计2020年体外诊断（IVD）将成为医疗器械行业规模最大的领域，年增长率达6.1%。
• 市场表现：近5个交易日内，医疗器械子板块上涨1.46%，在二级子行业中排名第二，表现优于医药生物板块及沪深300指数。
• 投资评级：给予医疗器械行业“看好”评级，推荐关注九安医疗、阳普医疗和鱼跃医疗等企业。

关键信息

1. 行业及公司新闻

• 分级诊疗试点铺开：国家卫计委正起草分级诊疗制度相关文件，各省将选择公立医院改革城市试点，推动医疗资源下沉，提升基层医疗机构诊疗能力。
• 反垄断调查：医疗器械行业或将继软件和汽车行业后成为反垄断调查的重点，有利于国内企业提升市场份额。
• 广药集团合作诺奖得主：广药集团计划与诺尔物理奖得主乔治·斯穆特博士合作，开发可穿戴式和可植入式医疗设备，提升技术实力。
• 体外诊断领域增长：EvaluateMedTech预测，2020年体外诊断将成为全球医疗器械市场中最大的领域，销售额预计达716亿美元，年增长率达6.1%。

2. 主要公司公告

• 鱼跃医疗：拟收购苏州日精45%的股权，后者在血压计等产品方面具有领先优势，受益于水银血压计禁令。
• 阳普医疗：预计前三季度净利润增长35%-50%，主要受益于产品销售增长及政府补助。
• 和佳股份：预计前三季度净利润增长40%-60%，主要因主营业务收入增长及非经常性损益影响。
• 乐普医疗：预计前三季度净利润增长10%-20%，医疗器械和药品业务均有所提升。
• 迪瑞医疗：预计前三季度净利润增长5%-15%，经营稳定，非经常性损益对业绩有一定影响。

3. 二级市场表现

• 医药生物板块近5个交易日上涨1.07%，跑赢沪深300指数2.16个百分点，排名申万一级行业第二。
• 医疗器械子板块上涨1.46%，在二级子行业中排名第二。
• 周涨幅靠前的个股包括：乐普医疗（+8.03%）、九安医疗（+5.10%）、阳普医疗（+4.89%）、宝莱特（+4.37%）、迪瑞医疗（+3.99%）。

4. 行业估值与投资策略

• 当前医疗器械板块TTM市盈率为60.82倍，相比全部A股和医药生物板块分别溢价384.24%和51.03%。
• 长期利好因素包括人口老龄化、消费升级及政策支持，短期利好来自分级诊疗政策推动下的设备采购需求。
• 投资建议：推荐九安医疗（布局移动医疗）、阳普医疗（业务多元化、业绩增长）、鱼跃医疗（引入红杉资本、产品线丰富）。

行业前景与机遇

医疗器械行业在政策支持、技术升级及市场需求增长的多重驱动下，具备良好的发展前景。特别是分级诊疗制度的实施，将有效提升基层医疗机构的设备采购需求，为国产设备提供发展机遇。同时，体外诊断作为增长最快的领域之一，也将成为行业发展的重点方向。尽管当前估值偏高，但长期来看，行业仍具备较高的投资价值。