20150423-渤海证券-医疗器械行业_周报-预计亚洲医疗器械市场规模将加速扩张_13页_620kb

预计亚洲医疗器械市场规模将加速扩张总结

核心内容

本报告由渤海证券分析师任宪功发布，主要分析了亚洲医疗器械市场的增长前景、行业动态及投资策略。报告指出，亚洲医疗器械市场（不含日本）将在未来几年实现快速增长，生物医疗器械市场增幅将超过10%。2017年市场规模预计将达到150亿美元，远高于2012年的20亿美元。同时，报告对医疗器械行业进行了估值分析，并推荐了多家具备发展潜力的公司。

主要观点

1. 市场增长预期

   • 亚洲医疗器械市场增长迅速，预计到2017年将增长至150亿美元。
   • 日本市场是全球第二大医疗器械市场，预计2017年市场规模将达349亿美元。
   • 韩国医疗器械市场预计以7.7%的年增长率持续扩张。
   • 印度市场虽然发展相对滞后，但需求大，增长潜力显著。

2. 行业发展趋势

   • 国内医疗器械消费占比低于国际平均水平，未来发展空间广阔。
   • 国家政策鼓励医疗器械行业创新，扶持国产设备，推动高端医疗器械国产化。
   • 医疗体制改革、健康意识提升及人口老龄化将推动基层及非公立医疗机构医疗器械市场和家用医疗器械市场快速增长。

3. 投资策略与评级

   • 医疗器械行业整体被评定为“看好”。
   • 投资标的推荐包括：乐普医疗、鱼跃医疗、九安医疗、理邦仪器。

关键信息

行业动态

• 市场调查公司预测：Research and Markets预测亚洲医疗器械市场将加速扩张，尤其是生物医疗器械领域。
• 深圳专利联盟成立：深圳成立医疗器械行业专利联盟，旨在提升行业专利保护和运用水平，推动企业技术创新。
• 康复之家与安维合作：康复之家与安维达成医疗器械租赁战略合作，通过租赁模式降低消费者购买高端医疗器械的成本。

公司公告

• 和佳股份：与郑州人民医院医疗管理有限公司合作建立营利性康复医院，引入美国先进康复模式。
• 鱼跃医疗、华润万东：与阿里健康开展战略合作，涉及智能健康硬件、医疗影像、慢病管理等多个领域。
• 新华医疗：2014年实现归母净利润同比增长40.90%，业绩增长得益于销售规模扩大和产品结构调整。
• 博晖创新：2014年归母净利润同比下降29.71%，主要由于试剂收入下降，但原子荧光产品已逐步投产。
• 山东药玻：2014年实现归母净利润同比增长1.94%，主要得益于大规格产品销售和国际市场拓展。

二级市场表现

• 医药生物板块近5个交易日累计上涨3.91%，涨幅排名倒数第2位。
• 医疗器械子板块上涨2.92%，涨幅排名第5位。
• 周涨幅靠前的公司包括：华润万东（15.29%）、东富龙（13.59%）、千山药机（7.69%）、鱼跃医疗（7.02%）、山东药玻（4.32%）。

行业估值

• 医疗器械板块TTM市盈率为90倍，相对于沪深300和医药生物板块的估值溢价率分别为437%和60%。
• 最新市净率为9.57倍，相对于沪深300和医药生物板块的估值溢价率分别为306%和52%。
• 估值溢价率较上周略有回调，但整体仍维持较高水平。

推荐股票

公司名称	推荐理由
乐普医疗	在心血管产业搭建全产业链平台，积极布局远程医疗，战略执行力强
鱼跃医疗	医疗器械产品齐全，家用医疗器械渠道优势明显，与阿里健康战略合作
九安医疗	在移动医疗智能硬件领域处于领先地位
理邦仪器	布局中高端彩超、POCT血气仪、POCT磁敏心脏标志物领域成效初显

投资评级说明

• 行业评级：看好（未来12个月内相对于沪深300指数涨幅超过10%）
• 公司评级：
  • 买入：未来6个月内相对沪深300指数涨幅超过20%
  • 增持：未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于10%~20%之间
  • 中性：未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间
  • 减持：未来6个月内相对沪深300指数跌幅超过10%

行业前景与建议

医疗器械行业未来发展潜力大，尤其在亚洲市场，随着消费水平提升、政策支持及技术进步，行业将迎来新的增长机遇。报告建议投资者关注具备较强战略执行力、产品线丰富、渠道优势明显及积极布局新兴领域的公司，如乐普医疗、鱼跃医疗、九安医疗和理邦仪器。

结论

综上所述，医疗器械行业在政策支持和市场需求推动下，将保持较快增长态势，未来发展前景良好。投资者应重点关注具备核心竞争力和良好市场前景的企业，把握行业增长红利。