20150507-渤海证券-医疗器械行业_周报-西门子乌龙事件致高端医疗器械国产化迫切性备受关注_11页_568kb

报告摘要

本报告聚焦于2015年5月西门子医疗被误传商业贿赂调查的事件，指出该事件引发了市场对高端医疗器械国产化的关注。报告分析了医疗器械行业的市场表现、估值水平及投资策略，同时介绍了多家国内医疗器械企业的最新动态。

西门子乌龙事件背景
- 境外媒体报道中国工商总局对西门子医疗展开商业贿赂调查，但国家工商总局予以否认，称未展开相关调查。
- 该事件反映了外资企业在高端医疗器械领域的主导地位，以及其可能存在的商业行为问题，促使市场重新审视国产替代的必要性。
外资企业市场地位
- 通用电气（GE）、飞利浦（Philips）和西门子（Siemens）三家企业（GPS）在CT、核磁共振、核医学、血管造影机等大型医疗设备中占据主导地位，市场份额超过80%。
- 在数字化X射线摄影系统和超声影像设备中，GPS的市场份额也分别达到53.5%和70%。
国产替代趋势
- 由于外资企业在高端医疗设备领域的垄断地位，导致我国看病贵问题，因此推动高端医疗器械国产化成为重要议题。
- 报告认为，该事件将加速国产替代进程，为国内企业带来发展机遇。
行业估值与投资策略
- 医疗器械板块当前TTM市盈率为82倍，市净率为9.68倍，相较于沪深300和医药生物板块有显著溢价。
- 报告维持对医疗器械行业的“看好”评级，认为未来12个月内该行业有望跑赢大盘。

鱼跃医疗
- 与控股股东共同设立医疗产业投资基金，出资10,000万元，占比10%。
- 投资方向涵盖医疗服务、医药、医疗器械、医疗信息技术等领域。
- 旨在构建大健康生态圈，通过并购整合实现外延式扩张。
和佳股份
- 与美国犹他大学医疗集团签署《合作框架意向书》，计划引入美国康复医疗模式、设备、技术等。
- 为打造连锁康复医院奠定基础，推动公司在医学康复领域的布局。