20200806-渤海证券-医疗器械板块月报_关注业绩预告或报告_甄选顺应长期趋势个股_19页_1mb

医疗器械板块月报总结

核心内容

本报告为渤海证券研究所发布的2020年8月医疗器械板块月报，分析师甘英健对医疗器械行业进行了全面分析，重点围绕市场行情、细分领域表现以及投资策略展开。

主要观点

• 行业整体表现：2020年7月1日至7月31日，医疗器械子行业上涨13.19%，跑输医药生物板块2.43%，但略高于沪深300指数0.43%。
• 细分领域表现：
  • 基础防护：涨幅最高，达24.92%，振德医疗和英科医疗表现突出，分别上涨77.28%和34.35%。主要得益于疫情带来的防护用品需求激增。
  • 家用医疗健康：涨幅为13.54%，三诺生物表现亮眼，涨幅达41.08%，受益于新冠抗体检测试剂盒的准入及海外销售。
  • 心血管：涨幅为12.86%，赛诺生物和乐普医疗涨幅较大，分别为49.73%和20.35%。市场情绪因冠脉支架集采预期有所改善。
  • 监护：涨幅为15.39%，理邦仪器表现突出，涨幅达31.23%，主要受益于疫情带来的监护设备需求增长。
  • 骨科：整体下跌8.43%，但天智航因主营骨科手术机器人上涨20.92%。
  • IVD（体外诊断）：涨幅为16.55%，其中东方生物和明德生物涨幅较大，分别上涨55.03%和59.94%。达安基因在分子诊断领域增幅最大，为57.89%。
• 北上资金动向：北上资金对欧普康视、迪安诊断、迈瑞医疗持股比例较高，且对欧普康视、艾德生物、大博医疗增持明显。
• 企业规模影响：较大规模企业（市值>100亿）涨幅平均值为21.14%，中位数为7.84%；较小规模企业涨幅平均值为19.96%，中位数为11.31%。整体呈现普涨行情。

关键信息

1. 市场行情概况

• 申万医药生物板块：7月涨幅为15.62%，医疗器械子行业涨幅为13.19%。
• 估值情况：医疗器械板块TTM估值为85.32倍，相对于全部A股的估值溢价率为476.29%，处于2018年以来较高水平。
• 个股表现：正川股份、冠昊生物、振德医疗涨幅居前，佰仁医疗、祥生医疗、开立医疗跌幅居前。

2. 北上资金分析

• 持股比例：欧普康视、迪安诊断、迈瑞医疗北上资金持股比例较高，分别为19.40%、18.47%、16.94%。
• 增持情况：欧普康视、艾德生物、大博医疗增持比例较大，分别增加3.95、4.56、1.16百万股。

3. 细分领域涨跌情况分析

• 基础防护：振德医疗和英科医疗表现突出，主要受益于防疫类产品的销售增长。
• 家用医疗健康：三诺生物因新冠试剂盒获批和销售渠道拓展涨幅显著。
• 心血管：赛诺生物和乐普医疗因冠脉支架不在集采范围内，市场情绪有所改善。
• 监护：理邦仪器因疫情带来的监护设备需求增长表现优异。
• 骨科：整体下跌，但天智航因主营骨科手术机器人上涨20.92%。
• IVD：东方生物、明德生物、达安基因等企业因新冠检测产品销售增长涨幅显著。

4. 投资策略

• 长期趋势：国家加强公共卫生体系建设，推动国产高端医疗设备发展，进口替代加速。
• 海外市场：全球经济下滑背景下，性价比需求上升，有利于具备出口优势的企业。
• 集采影响：心血管支架、创伤骨科、人工晶体等高需求、高国产化率产品将率先纳入集采，行业将向头部企业集中。
• 推荐个股：迈瑞医疗、迈克生物、开立医疗、安图生物、乐普医疗。

风险提示

• 高估值风险：医疗器械板块估值较高，存在回调风险。
• 产品质量问题：产品性能和质量是行业发展的关键。
• 海外疫情超预期：若海外疫情持续，可能对出口业务产生影响。

行业评级

• 医疗器械行业评级：中性。

附录

• 图表目录：包含多个图表，展示不同细分板块涨跌情况、估值变化等。
• 表格目录：包括各细分板块PE及估值溢价率、个股涨跌幅排名、北上资金持股情况等。

总结

本报告指出医疗器械行业在疫情背景下呈现分化趋势，基础防护和IVD领域表现突出，而骨科领域则相对疲软。整体行业估值较高，但随着国家对公共卫生体系的重视和海外市场对性价比产品的偏好，行业长期前景看好。推荐关注迈瑞医疗、迈克生物、开立医疗、安图生物、乐普医疗等具备增长潜力和竞争优势的企业。同时，需警惕高估值、产品质量和海外疫情等风险因素。