20191110-新时代证券-新时代传媒周报：关注技术保护带来的版权价值提升，紧握核心布局影游边际改善公司_13页_1mb

传媒行业周报总结

$\bullet$ 核心观点及投资建议

随着政策法规和加密技术的不断进步，传媒行业正面临侵权和盗版问题的改善，以及IP长线运营能力的提升，这将推动优质版权内容的价值重估。四季度被认为是传媒行业的良好布局时机，政策监管趋于良性，行业处于动态出清阶段，优质公司市占率持续提升，技术催化效应逐步显现。

投资建议关键词

• 管理：关注在存量竞争中实现精细化管理的公司，提升市场占有率和行业地位。
• 技术：关注技术布局积极，有望受益于技术进步的公司。
• 周期：关注产业周期启动的领域，如影视产业链和视频平台会员提价趋势。
• 政策：关注受益于垄断优势、稀缺资源和政策支持的国有传媒公司。

受益标的

• 国有传媒公司：人民网、新华网、中视传媒、新媒股份、芒果超媒、中文传媒、南方传媒、凤凰传媒等。
• 游戏公司：三七互娱、完美世界、吉比特、顺网科技、创梦天地、昆仑万维、掌趣科技等。
• 影视内容及院线：中国电影、万达电影、光线传媒、北京文化、华策影视、慈文传媒等。

其他投资机会

• 5G/VR：顺网科技、恒信东方、易尚展示等。
• 区块链及版权：视觉中国、中国科传、中国出版等。
• 教育：中公教育、视源股份、立思辰、美吉姆等。
• 图书：中信出版、新经典等。
• 文旅：宋城演艺等。
• 体育：星辉娱乐、当代明诚等。
• 促销品：元隆雅图等。
• 动漫娱乐：奥飞娱乐等。
• 品牌授权：南极电商等。

$\bullet$ 市场行情回顾

市场表现

• 上周（11月04日-11月08日），传媒行业指数（SW）下跌 $-0.46%$，同期沪深300上涨 $0.52%$，创业板指上涨 $1.44%$，上证综指上涨 $0.20%$。
• 传媒指数相较创业板指下跌 $1.90%$。
• 各子板块表现：
  • 平面媒体：$-0.37%$
  • 广播电视：$-0.38%$
  • 电影动画：$+1.70%$
  • 互联网：$+0.14%$
  • 整合营销：$-1.49%$

表格摘要

• 表1：A股传媒行业指数（SW）及一周涨跌幅变化对比。
• 表2：传媒板块上周涨跌幅前十个股。
• 图1：传媒板块与创业板、沪深300、上证指数比较。
• 图2：传媒各子板块周涨跌幅比较。

$\bullet$ 行业新闻及产业动态

市场动态

• 图书电商影响：图书电商的扩张虽然提升了用户体验，但也对实体书店和出版社造成冲击，行业面临价格战和成本上涨。
• 《囧妈》保底发行：横店影业以24亿元保底《囧妈》，欢喜传媒预计可获得3.8亿元收益。

资本动态

• 巨人网络终止重组：巨人网络因关联交易和同业竞争等问题，主动终止百亿重大资产重组计划。
• 融资与并购事件：上周多家公司获得融资或并购，包括翔创科技、和鲸科技、歌斐教育、云现场等。

$\bullet$ 上市公司重点公告

• 掌趣科技：累计回购股份2761万股，占比 $1.0014%$。
• 天威视讯：聘任新总经理。
• *ST东南：使用自有资金购买理财产品。
• 巨人网络：首次实施回购股份171万股，占比 $0.0846%$。
• 东方明珠：全资子公司与控股股东签订内容授权协议。
• 中公教育：持续获得融资支持。
• 华策影视：与控股股东签订合作框架协议。

$\bullet$ 一级市场投资动态

• 融资与并购：包括翔创科技、和鲸科技、歌斐教育、云现场等在内的多家公司获得融资或并购，涉及多个领域，如企业服务、教育、文娱传媒等。

$\bullet$ 并购重组与股权激励

• 并购重组进展：近12个月多个公司进行了并购重组，包括华数传媒、东晶电子、全通教育等。
• 股权激励：近6个月多家公司发布了股权激励方案，如科锐国际、思美传媒、唐德影视等。

$\bullet$ 行业数据

影视综艺

• 本周电影票房排名：《少年的你》以13778.5万位居榜首，《终结者：黑暗命运》和《天气之子》分别以8162.7万和5007.8万位列第二、第三。
• 电视剧收视率排名：《在远方》、《光荣时代》、《奔腾年代》等表现突出。
• 综艺节目收视率排名：《中国梦之声我们的歌》、《巅峰对决我就是演员》、《快乐大本营》等表现良好。

游戏

• iOS平台游戏公司下载和收入排行：腾讯、网易、阿里巴巴集团等表现突出。
• 《Auto Chess:Origin》和《崩坏3》在下载和收入方面均有显著提升。

$\bullet$ 风险提示

• 创业板估值波动风险
• 业绩不及预期风险
• 传媒行业政策风险

$\bullet$ 投资评级说明

• 行业评级：推荐、中性、回避
• 公司评级：强烈推荐、推荐、中性、回避

$\bullet$ 分析师声明

• 所有分析师和工作人员保证，本报告中所发表的观点是其个人意见，不代表任何第三方观点。
• 报告中的推荐意见基于研究的质量和准确性，以及客户的反馈等因素。

$\bullet$ 分析师介绍

• 胡皓：传媒互联网行业首席分析师，擅长自上而下把握行业性机会。
• 姚轩杰：传媒行业分析师，擅长基本面研究和行业趋势把握。

$\bullet$ 机构销售通讯录

• 北京：郝颖，销售总监，固话：010-69004649，邮箱：haoying1@xsdzq.cn
• 上海：吕莜琪，销售总监，固话：021-68865595转258，邮箱：lyyouqi@xsdzq.cn
• 广深：吴林蔓，销售总监，固话：0755-82291898，邮箱：wulinman@xsdzq.cn

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