20240415-东海期货-研究所晨会观点精萃_5页_309kb

东海研究晨会观点精粹（2024年4月15日）

宏观：

1. 地缘政治避险情绪升温：美联储官员鹰派表态削弱降息预期，伊朗以色列局势紧张推高美元指数，全球风险偏好大幅降温。
2. 国内经济数据疲软：中国3月进出口不及预期，金融数据放缓，短期国内风险偏好受压制。股指震荡，国债高位谨慎观望。
3. 商品板块分化：黑色、有色、能化及贵金属总体建议谨慎做多，但需关注风险。

黑色金属：

1. 钢材：需求改善，库存下降支撑反弹，短期建议逢低买入。
2. 铁矿石：宏观利好持续，需求边际好转，但需关注铁水产量及港口库存。

有色金属：

1. 铝：国内供应缓慢恢复，进口窗口关闭，沪铝短期偏强震荡。
2. 锌：锌价创近期新高后或面临回调风险，需关注供给收缩持续性。
3. 锡：美国等国对俄制裁引发共振，供应端持续收缩，警惕价格高位波动，操作以短线为主。

能源化工：

1. 原油：伊以冲突未扩大，基本面利好已基本消化，库存小幅累积，降息预期走弱，油价高位震荡。
2. 沥青：需求尚未验证，炼厂开工恢复增加，库存去化缓慢，涨幅有限。

农产品：

1. 豆类：美豆生产丰压及出口疲软支撑仍在，豆粕需求改善预期仍存。
2. 油脂：棕榈油受地缘冲突与低库存支撑，菜粕跟随偏强；豆油供应增加，库存压力偏大。
3. 玉米、生猪：供应端支撑有限或回落，阶段性出现稳或反弹行情。

操作摘要：

• 多板块建议谨慎做多或短线操作
• 谨慎观望情绪整体居高
• 建议关注黑色、有色供需边际变化
• 基差及库存变化需密切跟踪