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华联期货宏观周报：外资直接投资创15年来新低

周度观点及策略

根据商务部数据，2024年1-7月，中国实际使用外资金额53947亿元人民币，同比下降29.6%。7月外资直接投资同比大幅下降45.1%，创15年以来单月新低，显示外资对中国市场的信心有所减弱。

美联储主席鲍威尔在Jackson Hole全球央行会议上暗示经济正常化进程已经开始，货币政策有望跟随“正常化”。市场对9月降息的预期有所升温，期货市场显示9月首次降息25个基点概率较高。美债收益率盘中最大跌幅达80个基点，美元指数下跌0.69%，黄金和原油价格则出现大幅上涨。

中国经济数据

社会融资与货币供应

2024年7月，中国社会融资规模增量为7700亿元，增速放缓至6.3%，M1货币供应同比降幅扩大至-6.6%，M2货币供应同比增速较上月有所好转，M2-M1剪刀差为-12.9%，较上月进一步走阔。

房地产市场

1-6月，房地产开发投资同比下降10.1%。7月，一二线城市新发住宅价格同比降幅明显。北京、广州、深圳同比分别下降3.3%、9.9%、8.0%，上海则小幅上涨4.4%。二手房市场方面，一线城市同比下降7.2%，二线城市亦有较大跌幅。

工业与服务业PMI

7月制造业PMI为49.4%，略低于预期，内外需均表现疲软，库存高企抑制企业生产扩张。服务业商务活动指数为50.0%，非制造业PMI综合产出指数为50.2%，非制造业扩张动能有所回落，但综合产出仍维持扩张区间。

外商投资与贸易

1-7月中国实际利用外资降幅明显，反映国际资本流动趋势变化。外贸方面，7月出口增长7.0%，进口增长7.2%，进出口贸易差额收窄。

最新政策动向

美联储货币政策预期调整影响全球资产价格波动。国内方面，监管部门强调合理把握利率水平，推动实体经济融资成本稳中有降。

汇率与国际储备

人民币兑美元汇率继续保持基本稳定，黄金储备连续十八个月增长，外汇储备连续七个月稳定在3.2万亿水平。

总结

总体来看，全球宏观形势复杂多变，美国经济放缓与货币政策正常化带来的影响逐步显现，国内经济运行仍在结构调整中逐步适应新阶段要求，金融总量增长有所减速提质，房地产市场持续面对结构性调整。