20201018-招商期货-股指期货周度报告_市场延续宽幅震荡_下方韧性较强_11页_1mb

策略报告总结（2020年10月18日）

核心内容概述

本报告为招商期货发布的股指期货周度分析，主要围绕A股市场走势、市场流动性、技术分析及投资策略展开，旨在为投资者提供市场判断与操作建议。

主要观点

• 市场走势：本周A股市场延续宽幅震荡，国庆假期后前两个交易日上涨，但随后量能萎缩。整体呈现普涨格局，上证50指数表现最强，科创50指数表现最弱。
• 政策影响：国内出台多项利好政策，包括《关于进一步提高上市公司质量的意见》、《深圳建设中国特色社会主义先行示范区综合改革试点实施方案》等，短期提振市场情绪，有利于长期健康发展。
• 海外市场波动：欧洲市场因疫情二次爆发波动率升高，美股波动率基本持平，A股市场波动率预计在历史50分位至75分位区间波动。
• 估值分析：上证50与沪深300指数估值较海外市场更具吸引力，中证500指数估值偏高，但受政策支持，盈利恢复将逐步体现。
• 流动性状况：央行通过逆回购和MLF操作释放流动性，但短期资金面趋紧，市场中长期资金面持续紧张。融资净买入连续三周为正，显示投资者加杠杆意愿有所恢复。
• 北上资金：本周北上资金净流入111.19亿元，全年净流入达1,161.28亿元，显示外资对A股市场的持续看好。
• 限售股解禁：本周限售股解禁规模较大，下周解禁压力有所缓解。
• 成交量与成交额：成交量在震荡后逐步回落，成交额低迷限制行情高度。

关键信息

重要指数表现（表1）

指数相关性（表2）

投资策略建议

• 单边策略：建议在震荡区间内采取震荡策略，关注市场波动率变化。
• 套利策略：暂无明确建议。
• 套保策略：暂无明确建议。

风险提示

• 欧洲疫情二次爆发：可能加剧市场避险情绪，导致波动率上升。
• 美国大选临近：两党可能对中国施压，影响市场情绪与政策走向。

研究员简介

• 于虎山：大连理工大学金融工程硕士，吉林大学信息管理与信息系统、商务英语双学士。
• 从业经验：9年期货从业经验，招商证券产品委员会委员。
• 专业领域：熟悉私募产品及资产管理计划设计与运作，对交易策略与量化交易有深入研究，曾在招商期货从事量化研究、资产管理、投资咨询、股指期货、股指期权等研究工作。
• 资质：持有期货从业资格证（F0272480）及期货投资咨询资格证（Z0002746）。

重要声明

• 本报告仅供风险承受能力为C3及以上类别的投资者参考。
• 报告基于合法取得的信息，但招商期货不对信息的准确性与完整性作任何保证。
• 报告分析基于假设，不同假设可能导致分析结果出现重大差异。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者应根据自身判断作出决策。
• 报告版权归招商期货所有，未经许可，不得翻版、复制、引用或转载。