20221109-宝城期货-金融期权_宏观预期回暖对股指下方形成较强支撑_8页_636kb

报告摘要

宝城期货研究所：金融期权分析报告（2022年11月9日）

核心内容

本报告分析了当前市场环境下股指期权的表现及投资策略，指出宏观预期回暖对股指形成较强支撑，尽管短期仍面临国内外风险因素的压制，但政策面积极信号与估值水平偏低为市场提供了底部支撑。在期权市场中，中证1000指数表现相对较强，建议投资者考虑在该指数期权上逢低构建牛市价差策略。

主要观点

市场走势：今日股指延续窄幅震荡盘整，沪深两市成交额7787亿元，超2600只个股下跌。
风险因素：国内疫情反复、房地产周期未见拐点、海外经济衰退预期及高通胀未见拐点，均对市场情绪构成压力。
政策支持：防疫政策调整、民企地产债支持及地方政府专项债提前安排，对托底经济起到积极作用。
估值支撑：当前股指估值偏低，具备较强支撑，短期预计维持区间震荡。
期权策略：中证1000指数期权表现更优，建议逢低构建牛市价差策略。

关键信息

1. 新闻动态

民营企业债券融资支持工具：中国银行间市场交易商协会继续推进并扩大民营企业债券融资支持工具，预计可支持约2500亿元民营企业债券融资。
CPI数据：10月份CPI环比上涨0.1%，同比上涨2.1%，涨幅较上月有所回落。
PPI数据：10月份PPI环比由下降0.1%转为上涨0.2%，同比由上涨0.9%转为下降1.3%。

2. 期权指标

上证50ETF期权：
- 成交量PCR：0.72（上一交易日：77.32）
- 持仓量PCR：0.64（上一交易日：68.82）
- 平值期权隐含波动率：20.80%
- 标的30交易日历史波动率：25.84%
上交所300ETF期权：
- 成交量PCR：0.96（上一交易日：84.32）
- 持仓量PCR：0.93（上一交易日：98.26）
- 平值期权隐含波动率：20.73%
- 标的30交易日历史波动率：23.52%
深交所300ETF期权：
- 成交量PCR：0.82（上一交易日：72.15）
- 持仓量PCR：0.77（上一交易日：80.16）
- 平值期权隐含波动率：20.90%
- 标的30交易日历史波动率：23.78%
中金所沪深300指数期权：
- 成交量PCR：81.13（上一交易日：84.15）
- 持仓量PCR：67.45（上一交易日：76.23）
- 平值期权隐含波动率：22.06%
- 标的30交易日历史波动率：23.85%
中金所中证1000指数期权：
- 成交量PCR：79.19（上一交易日：90.98）
- 持仓量PCR：94.44（上一交易日：97.36）
- 平值期权隐含波动率：24.18%
- 标的30交易日历史波动率：25.59%

3. 相关图表

上证50ETF走势（图1）
上证50ETF期权波动率（图2）
上证50ETF期权成交量PCR（图3）
上证50ETF持仓量PCR（图4）
上交所300ETF走势（图5）
上交所300ETF期权波动率（图6）
上交所300ETF期权成交量PCR（图7）
上交所300ETF持仓量PCR（图8）
深交所300ETF走势（图9）
深交所300ETF期权波动率（图10）
深交所300ETF期权成交量PCR（图11）
深交所300ETF持仓量PCR（图12）
沪深300股指走势（图13）
沪深300股指期权波动率（图14）
沪深300股指期权成交量PCR（图15）
沪深300股指持仓量PCR（图16）
中证1000股指走势（图17）
中证1000股指期权波动率（图18）
中证1000股指期权成交量PCR（图19）
中证1000股指持仓量PCR（图20）

投资咨询团队简介

宝城期货投资咨询团队覆盖宏观及商品各板块研究，成员曾担任CCTV证券资讯频道特约期货评论员、期货日报特约记者及特约讲师。近年来，团队成员在各交易所荣获品种高级分析师、资深分析师称号，并在期货日报和证券时报评选中获得最佳工业品分析师称号。团队在《中国证券报》、《证券时报》、《上海证券报》和《期货日报》等知名报刊发表文章千余篇。