20231104-华创证券-证券行业重大事项点评_优化监管指标_维护市场稳健运行_5页_639kb

证券行业重大事项总结

核心事件

证监会就修订《证券公司风险控制指标计算标准规定》公开征求意见，此次优化监管指标旨在防控金融风险并支持证券行业高质量发展，符合中央金融工作会议整体安排。

具体优化内容

• 表内外资产折算系数：三连AA券商由1降至0.7，三连A由1降至0.9，其他情况不变。
• 净稳定资金率：稳定资金折算方式优化，其他资产折让比例从统一100%调整为50%~100%（基于久期计算），期权名义本金计算改为delta的15%。
• 流动性覆盖率：大宗商品衍生品折算比例由12%降至。
• 风险覆盖率：三连AA及三连A券商资本调整系数放松，三连AA由0.5降至0.4，三连A由0.7降至0.6；允许试点内部模型法等高级风险计量方法。衍生品折算比例（股指期货、权益互换、卖出期权）由20%提升至30%。主动投资的券商资管折算比例由0.5%降至0.1%。

影响

优化监管指标强化分类监管，拓展优质证券公司资本空间，提升资金利用效率，利好头部及中大型券商发展。

投资建议

维持推荐证券行业，支持合规稳健券商适度拓展业务，提升资本使用效率。

风险提示

• 政策落地不及预期
• 经济恢复不及预期