20230625-华泰期货-聚烯烃周报_下游开工减弱_短期需求仍偏弱_11页_2mb

聚烯烃周报核心总结

供给分析

• 节后预计美国和中东货源到港增加，进口可能上升，叠加端午假期累库，供给承压。
• PE开工率有所下降（卓创数据），供应压力减弱；PP开工率略有上升，但整体供应仍需关注。
• 基差方面，PE华东基差+80（走强），PP华东基差-20（走弱），显示不同品种价格动态。

需求分析

• 下游需求疲软，棚膜和包装膜订单增量有限，下游工厂开工谨慎，节后补仓力度弱。
• 中游库存去库速率放缓，订单仍未改善，需求复苏一般。

市场数据

• 石化库存58万吨，较上周减少，处于去库状态。
• 生产利润：LL原油制盈利；PP原油制持续亏损，PDH制PP利润高位。
• 进出口：PE进口窗口重新打开，PP进口窗口接近盈亏平衡，限制价格反弹空间。

策略与风险

• 驱动偏弱，策略暂观望；宏观氛围可能交易刺激预期。
• 风险因素：原油价格波动风险，经济恢复预期不确定，宏观氛围变动可能影响市场。