20240901-西南证券-汽车行业周报_汽车报废回收增速明显提升_金九_表现值得期待_22页_2mb

行业研究分析总结

一、核心政策背景与效果

1. 交通运输部等多部门联合发布《关于进一步做好老旧营运货车报废更新工作的通知》，中央与地方按9：1比例共同承担资金，东部至西部地区中央承担比例分别为85%、90%、95%。多地（如北京、湖南、济南）出台配套政策。
2. 截至8月31日，汽车报废更新补贴申请超80万份。1-7月全国报废汽车回收量同比增长374%，其中政策实施后5-7月增速分别达556%、729%、937%，后续合力下政策效果值得期待。

二、汽车市场表现

1. 乘用车市场：8月1-25日零售1305万辆，同比+5%，环比+9%，累计零售同比增长3%。乘联会预计8月狭义乘用车零售约1840万辆，同比-44%，环比+70%，新车周期开启叠加以旧换新政策，看好“金九银十”表现。
2. 新能源汽车：8月新能源乘用车零售同比+48%，环比+18%，累计零售量超5707万辆，同比增长35%。预计2024年新能源汽车销量将超1100万辆，未来年增速10%-20%。

三、智能汽车发展趋势
华为提出2025年实现高速L3自动驾驶试点，2026年实现商用。国内汽车智能化进程加速，重点标的包括赛力斯、长安汽车、伯特利等。激光雷达、智能座舱等部件渗透率持续提升，相关公司如星宇股份、德赛西威值得关注。

四、重卡与天然气市场

1. 重卡受天然气价格高位（同比+279%）影响，终端销量同比下降30%，渗透率降至32%。但中央地方政策协同叠加，有望刺激存量市场需求。
2. 推荐标的包括中国重汽、潍柴动力等。

五、投资建议与风险提示

1. 推荐机会：
   • 以旧换新政策加码、新车周期启动；
   • 华为技术迭代与引望股权开放；
   • 天然气重卡、智能驾驶产业链。
2. 重点标的：
   乘用车：广汽集团、比亚迪、拓普集团；
   新能源车：伯特利、多利科技、华域汽车；
   智能汽车：赛力斯、阿尔特、伯特利；
   重卡：中国重汽、潍柴动力。

六、风险提示

• 政策波动及固定资产投资增速下滑；
• 原材料价格波动；
• 智能网联汽车推广不及预期。

数据来源： Wind、乘联会、公司公告、西南证券研究报告（2024-08-28至2024-09-01）。