20201020-新时代证券-汽车行业周报_金九_市场如期而至_四季度车市表现值得期待_20页_1mb

报告摘要

汽车行业周报总结

核心内容

本周汽车行业周报聚焦于“金九”市场表现及四季度车市展望，指出全国汽车产销在2020年9月实现显著增长，乘用车和商用车均呈现积极态势，新能源汽车市场亦有明显回升。报告从投资组合、行业分析、市场动态及风险提示等方面进行了全面分析。

主要观点

乘用车市场：9月产销环比增长显著，同比增长为正，显示行业持续回暖。建议关注具有核心竞争力的整车企业，如上汽集团和长城汽车。
商用车市场：9月产销同比大幅增长，尤其是重卡市场表现突出，同比增长超80%。政策支持和基建项目启动是推动因素，预计四季度市场仍将持续向好。
新能源汽车市场：9月产销同比分别增长48%和67.7%，增速较8月显著提升。随着新车型投放、新能源汽车下乡及政策支持，市场有望持续改善。
行业估值：截至10月16日，汽车板块整体估值上升至30倍，乘用车板块估值上升至34倍，商用车板块估值上升至35倍，零部件板块估值维持在29倍左右。
投资主题：建议关注政策利好下的乘用车、重卡及新能源汽车板块，尤其是受益于国三淘汰政策的重卡企业。

关键信息

投资组合及调整

乘用车：推荐上汽集团（600104.SH）和长城汽车（601633.SH）。
零部件：推荐均胜电子（600699.SH）和拓普集团（601689.SH）。
重卡：推荐中国重汽（000951.SZ）和潍柴动力（000338.SZ）。

行情回顾

汽车板块在2020年10月12日至16日期间整体上涨2.66%，跑赢大盘0.70%。
乘用车板块涨幅最大，达到4.84%，商用载货车板块涨幅为9.03%。
周涨幅居前的个股包括松原股份（42.47%）、苏奥传感（39.47%）等；跌幅居前的个股包括常青股份（-10.43%）、宁波华翔（-8.61%）等。

行业动态

国际合作：一汽与奥迪成立新合资公司，生产PPE平台纯电动汽车。
新能源政策：工信部支持动力电池领域，鼓励换电模式发展，推动新能源汽车高质量发展。
地方政策：多地出台新能源汽车消费支持政策，如济南市推出充电补贴及免费停车政策。
行业增长：9月运输生产指数显示货运需求持续增长，尤其受“双十一”影响。
新车发布：本周多家厂商发布新车，包括长安福特锐际、广汽丰田汉兰达、瑞虎8PLUS等。

原材料价格

汽油、柴油价格小幅下降，LNG价格小幅上升。
电池级碳酸锂和磷酸铁锂价格维持稳定。

风险提示

全球新冠疫情超出预期。
汽车需求低于预期。
汽车消费政策推进不及预期。

重点公司盈利预测

子行业	证券代码	股票名称	市值（亿元）	ROE	ESP（2018A）	ESP（2019A）	ESP（2020E）	ESP（2021E）	PE（2018A）	PE（2019A）	PE（2020E）	PE（2021E）	PB
乘用车	600104.SH	上汽集团	2,405.62	7.41	3.08	2.19	1.89	2.32	6.68	9.40	10.89	8.87	0.97
乘用车	601238.SH	广汽集团	914.08	4.94	1.07	0.65	0.67	0.89	9.47	15.58	15.22	11.34	1.29
乘用车	601633.SH	长城汽车	1,713.63	5.74	0.57	0.49	0.47	0.59	39.47	45.71	47.91	38.17	3.88
乘用车	000625.SZ	长安汽车	616.71	0.18	0.14	-0.55	0.89	0.98	106.07	-27.00	16.72	15.23	1.53
商用车	000338.SZ	潍柴动力	1,239.42	18.08	1.08	1.15	1.25	1.38	14.90	13.99	12.85	11.68	2.62
商用车	000951.SZ	中国重汽	239.44	16.21	1.35	1.82	2.30	2.51	26.43	19.60	15.51	14.22	3.26
商用车	600066.SH	宇通客车	365.08	8.57	1.01	0.85	0.68	0.92	16.33	19.40	24.08	17.90	2.54
零部件	600741.SH	华域汽车	833.58	9.69	2.55	2.05	1.61	2.03	10.38	12.90	16.44	13.05	1.73
零部件	600660.SH	福耀玻璃	723.19	12.59	1.64	1.16	1.01	1.34	18.38	25.98	29.79	22.50	3.69
零部件	603179.SH	新泉股份	100.43	9.33	1.37	0.80	0.77	1.09	23.18	39.69	41.31	29.24	5.23
零部件	603730.SH	岱美股份	160.70	15.92	1.36	1.54	0.98	1.28	20.39	18.01	28.44	21.68	4.35
零部件	603997.SH	继峰股份	84.25	4.20	0.48	0.29	-0.21	0.43	17.31	28.45	-38.82	19.16	2.11
零部件	603596.SH	伯特利	145.82	16.55	0.60	0.98	1.12	1.45	59.48	36.42	31.75	24.64	6.14
零部件	000581.SZ	威孚高科	232.41	12.35	2.37	2.25	2.39	2.55	10.68	11.24	10.58	9.93	1.51
零部件	601799.SH	星宇股份	450.41	15.44	2.21	2.86	3.40	4.27	73.77	57.02	47.97	38.16	9.01
零部件	603035.SH	常熟汽饰	47.60	8.32	1.21	0.94	0.87	1.12	11.73	15.10	16.39	12.70	1.73
零部件	000887.SZ	中鼎股份	134.66	5.10	0.92	0.49	0.40	0.60	11.99	22.51	27.76	18.33	1.52
零部件	603197.SH	保隆科技	46.90	16.24	0.94	1.05	1.19	1.48	30.21	27.05	23.89	19.23	4.26
零部件	600933.SH	爱柯迪	126.09	10.64	0.55	0.52	0.49	0.62	26.69	28.23	29.92	23.77	3.11
零部件	601689.SH	拓普集团	423.05	6.10	1.04	0.43	0.65	0.77	38.56	93.26	61.69	52.08	5.73
零部件	600699.SH	均胜电子	272.94	5.78	1.43	0.77	0.47	1.00	15.43	28.65	46.79	21.99	2.29
零部件	002126.SZ	银轮股份	104.71	7.90	0.44	0.40	0.48	0.60	30.05	33.05	27.63	22.06	2.70
零部件	002048.SZ	宁波华翔	101.76	10.05	1.17	1.57	1.43	1.80	13.89	10.35	11.36	9.05	1.05