2017-传媒周观点30期：关注中报季的传媒绩优股_21页-2mb

传媒行业周报总结

核心内容

本报告聚焦于2017年7月29日发布的传媒行业周观点，分析了传媒板块的市场表现、行业运行数据、上市公司要闻及重点公司业绩预测与投资评级。

主要观点

1. 传媒板块表现强劲：上周传媒互联网板块指数上涨3.53%，表现优于其他主要指数。
2. 游戏板块表现突出：游戏市场保持快速增长，2017年上半年市场规模达到997.8亿元，同比增长26.7%。游戏流水验证业绩确定性强，精品剧板块内生增速强劲，预计今明两年仍是内生增速最好的板块之一。
3. 个股表现分化：上周传媒互联网板块内个股涨幅前三为昆仑万维（31.42%）、朗玛信息（22.49%）、中青宝（15.49%），跌幅前三为金利科技（-17.06%）、万盛股份（-15.85%）、三夫户外（-4.63%）。
4. 重点推荐个股：游戏板块推荐三七互娱、完美世界、游族网络、昆仑万维、恺英网络、凯撒文化；精品剧板块推荐唐德影视、慈文传媒、鹿港文化；教育板块推荐百洋股份；营销板块推荐宣亚国际、科达股份、分众传媒；广电&出版板块推荐东方明珠、大地传媒、中南传媒、凤凰传媒、南方传媒、长江传媒、时代出版。
5. 风险提示：政策对内容监管趋严，可能影响行业整体表现。

行业运行数据

电影市场

• 票房：2017年第29周（7.17-7.23）全国票房约7.96亿元，环比下降21%，同比下降19%。
• 排片：2017年第30周（7.23-7.29）全国排片合计178.2万场，排片前三为《父子雄兵》（17.91%）、《绣春刀·修罗战场》（17.29%）、《悟空传》（13.49%）。
• 院线表现：北京万达院线、中影星美院线、广东大地院线位列票房前三。

电视剧市场

• 网络播放量：《我的前半生》以53.20亿次播放量位居榜首。
• 卫视收视率：湖南卫视、上海东方卫视、浙江卫视、北京卫视、江苏卫视位列收视率前五。
• 精品剧趋势：精品剧数量及版权价格预计持续增长，制作投入逐渐加大，业绩贡献显著。在政策趋严背景下，精品剧网台联动，政策风险相对较小。

游戏市场

• 开服数据：2017年第29周运营平台开服前三为37游戏、360游戏、搜狗游戏；页游开服前三为《蓝月传奇》（恺英网络）、《传奇霸业》（三七互娱）、《传奇世界》（贪玩游戏）。
• App Store排行：中国区免费榜Top5为《王者荣耀》、《欢乐斗地主·腾讯》、《开心消消乐》、《天天酷跑》、《刺激战场》；畅销榜Top5为《王者荣耀》、《梦幻西游》、《龙之谷》、《天天酷跑》、《刺激战场》。
• 安卓平台数据：应用宝热销榜Top5为《王者荣耀》、《穿越火线》、《热血江湖》、《天天酷跑》、《刺激战场》；百度手机助手网游榜Top5为《海岛奇兵》、《梦幻西游》、《神鬼传奇》、《天天酷跑》、《刺激战场》。

上市公司要闻

上周要闻

• 昆仑万维：2017年上半年营业收入、归母净利润分别为17.37亿元、3.84亿元，同比增长41.73%、57.52%。预计2017年前三季度归母净利润5.7-7.1亿元。
• 唐德影视、慈文传媒、鹿港文化：2017年净利润增速分别为112%、48%、40%，PE估值分别为25、25、21倍。
• 其他公司动态：包括业绩快报、减持计划、增持计划、股权转让、并购重组等，涉及多家传媒、游戏、教育及出版公司。

下周重大事件一览

• 股东大会召开：包括电广传媒、粤传媒、天神娱乐、华谊嘉信、万家文化等。
• 复牌：包括秀强股份、三七互娱、万达电影等。
• 中报预计披露日期：包括中泰桥梁、分众传媒等。

重点公司业绩预测与投资评级

影视 & 综艺板块

• 骅威文化：2017年PE为20倍，EPS为0.41元，净利润增速34%。
• 鹿港文化：2017年PE为21倍，EPS为0.28元，净利润增速60%。
• 唐德影视：2017年PE为25倍，EPS为1.37元，净利润增速48%。
• 慈文传媒：2017年PE为25倍，EPS为1.37元，净利润增速48%。
• 光线传媒：2017年PE为29倍，EPS为0.30元，净利润增速20%。

游戏板块

• 天神娱乐：2017年PE为19倍，EPS为1.14元，净利润增速87%。
• 凯撒文化：2017年PE为21倍，EPS为0.43元，净利润增速130%。
• 三七互娱：2017年PE为32倍，EPS为0.79元，净利润增速58%。
• 昆仑万维：2017年PE为33倍，EPS为0.81元，净利润增速77%。
• 恺英网络：2017年PE为28倍，EPS为1.19元，净利润增速25%。
• 游族网络：2017年PE为29倍，EPS为1.08元，净利润增速58%。
• 完美世界：2017年PE为29倍，EPS为1.14元，净利润增速29%。
• 吉比特：2017年PE为25倍，EPS为10.04元，净利润增速23%。
• 富控互动：2017年PE为28倍，EPS为0.64元，净利润增速115%。

教育板块

• 百洋股份：2017年PE为27倍，EPS为0.69元，净利润增速170%。
• 立思辰：2017年PE为26倍，EPS为0.45元，净利润增速42%。
• 新华文轩：2017年PE为25倍，EPS为0.58元，净利润增速10%。

关键信息

• 游戏市场保持高速增长，移动游戏占比达56.3%。
• 精品剧板块内生增速强劲，预计今明两年仍是增长最快板块之一。
• 传媒互联网板块整体表现优于大盘，部分个股涨幅显著。
• 政策风险是当前行业面临的主要风险之一，需密切关注内容监管动态。
• 多家公司发布了半年报或业绩快报，部分公司出现净利润增长，部分则面临下滑。
• 重点公司中，游戏与精品剧板块被持续推荐，教育、营销、广电&出版板块也值得关注。