20171210-中泰证券-传媒行业周报_估值优势逐步凸显_推荐绩优股龙头股_19页_1mb

报告摘要

传媒行业分析总结

核心内容

行业现状：传媒板块在本周下跌0.66%，但跌幅低于创业板和中小板，高于沪深300，显示一定的抗跌能力。
估值优势：经过两年的调整和估值修复，传媒板块已具备一定的估值优势和配置价值。
行业前景：传媒行业长期增长逻辑未破坏，包括视频付费、手游、电影等领域，中国文化娱乐正逐步打开海外市场。
重点推荐：分析师推荐关注游戏、影视板块中的绩优股，包括唐德影视、恺英网络、光线传媒、完美世界、分众传媒、快乐购等。

主要观点

游戏行业：
- 国内2017年游戏市场规模预计超过2000亿，移动游戏市场超过1000亿。
- 未来有望分享行业红利的两类公司：研发实力突出的综合型游戏公司和细分领域极致公司。
- 推荐关注：完美世界、恺英网络、三七互娱、昆仑万维。
电影行业：
- 暑期档表现亮眼，Q3票房实现高增长，十一档同比增长49%。
- Q4观影热度仍将持续，全年有望实现20%以上增长。
- 电影市场大周期回暖，推荐关注：光线传媒。
精品剧：
- 电视台2018年招商火热，头部内容需求旺盛，视频用户付费持续增长。
- Q4进入业绩释放期，推荐关注：唐德影视，同时关注慈文传媒和华策影视。
营销行业：
- 线下楼宇广告龙头分众传媒值得关注，映前广告延续高景气，品牌广告提升长期需求。

关键信息

行业数据：
- 传媒板块总市值1967829.75亿元，流通市值1130106.55亿元。
- 第48周总票房7.34亿元，环比上涨21.95%，同比下降14.22%。
- 2017年截至第48周，总票房510亿元，同比上涨24%，总观影人次147881万人，同比增长19%。
重点公司：
- 唐德影视：股价19.0元，EPS 2016年0.45元，2017E 0.55元，2018E 1.25元，2019E 1.61元，PE 2016年42.2倍，2017E 34.55倍，2018E 15.20倍，2019E 11.80倍，评级买入。
- 恺英网络：股价26.6元，EPS 2016年1.00元，2017E 1.23元，2018E 1.47元，2019E 1.57元，PE 2016年26.6倍，2017E 21.66倍，2018E 18.12倍，2019E 16.97倍，评级买入。
- 光线传媒：股价10.2元，EPS 2016年0.25元，2017E 0.30元，2018E 0.37元，2019E 0.46元，PE 2016年41.0倍，2017E 34.23倍，2018E 27.76倍，2019E 22.33倍，评级增持。
- 完美世界：股价33.5元，EPS 2016年0.96元，2017E 1.15元，2018E 1.41元，2019E 1.77元，PE 2016年34.9倍，2017E 29.20倍，2018E 23.82倍，2019E 18.97倍，评级买入。
- 分众传媒：股价13.0元，EPS 2016年0.52元，2017E 0.45元，2018E 0.54元，2019E 0.64元，PE 2016年25.0倍，2017E 28.89倍，2018E 24.07倍，2019E 20.31倍，评级买入。
- 快乐购：股价29.8元，EPS 2016年0.17元，2017E 0.54元，2018E 0.94元，2019E 1.18元，PE 2016年175倍，2017E 55.33倍，2018E 31.79倍，2019E 25.32倍，评级增持。
行业表现：
- 本周传媒板块下跌0.66%，表现优于创业板和中小板。
- 互联网板块上涨0.43%，表现好于其他子板块。
- 个股涨幅前三：海虹控股（+49.02%）、暴风集团（+10.00%）、恺英网络（+8.29%）。
- 个股跌幅前三：万润科技（-7.72%）、华媒控股（-6.69%）、艾格拉斯（-6.58%）。
风险提示：
- 股市系统性风险。
- 内容持续盈利风险。
- 行业竞争加剧风险。

行情回顾

传媒板块本周下跌0.66%，跑赢中小板、创业板综，跑输沪深300。
各子板块中，电影动画表现较好，其他板块均有一定跌幅。
互联网板块上涨0.43%，表现优于平面媒体、整合营销、广播电视。

行业数据汇总

电影院线：
- 第48周票房7.34亿元，环比上涨21.95%，同比下降14.22%。
- 《寻梦环游记》以3.83亿元票房位居第一。
- 截至2017年12月3日，万达院线以66.34亿元票房位居第一。
影视综艺：
- 第48周电视剧收视率排名第一的是《生逢灿烂的日子》，收视率1.413，市场份额4.629。
- 综艺排行榜中，湖南卫视《快乐大本营》以1.334收视率、4.481市场份额位居第一。
网络视频点击：
- 电视剧网络总点击量114.96亿，猎场以42.36亿点击量排名第一。
- 网络剧总点击量48.31亿，《海上牧云记》以15亿点击量排名第一。
- 电视综艺网络总点击量16.63亿，《亲爱的客栈》以2.05亿点击量排名第一。
- 网络综艺总点击量14.24亿，《明星大侦探第三季》以2.73亿点击量排名第一。
- 院线电影网络总点击量10.11亿，《英伦对决》以2.51亿点击量排名第一。
- 网络电影总点击量2.6亿，《特别有种：特警使命》以1749万点击量排名第一。
动漫：
- 第48周动漫网络总点击量44.11亿，《小猪佩奇全集》以4.43亿点击量排名第一。

游戏数据

页游开服：
- 第48周TOP100网页游戏总共新开服4263个，蓝月传奇以284个新开服位居第一。
- 主要页游平台总共新开服5374个，37游戏平台以563个新开服位居第一。
手游排行：
- 2017年12月8日，IOS畅销排行榜前十包括：荒野行动、1188游戏城-街机电玩城真人版、不可思议:金刚芭比大战正义联盟等。