20160803-梧桐公会-冠新软件-834376.OC-专注于医疗信息化建设_未来持续成长可期_13页_1mb

冠新软件 (834376) 详细总结

公司概况

冠新软件股份有限公司成立于2005年3月，2015年11月挂牌新三板，是一家专注于为医疗卫生行业信息化建设提供整体解决方案的高新技术企业。公司主要面向新疆、河北等省区的卫生主管部门及医院，提供综合管理、医疗保障、医疗服务、健康管理等平台的搭建和系统集成服务。公司产品包括云医院、居民健康卡和健康档案、大数据、移动APP、系统集成等，广泛应用于新疆全区的医疗卫生机构。

核心内容

• 行业定位：专注于医疗信息化建设，为医疗机构和居民提供全面的数字化解决方案。
• 市场布局：在新疆和河北地区拥有较强的市场地位，已建立覆盖自治区、地市、县、乡镇及村的营销和服务网络。
• 技术优势：公司重视研发，近三年研发费用和占营业收入比例逐年增长，拥有百余项自主知识产权。
• 政策支持：医疗信息化是国家信息化发展的重点，已被纳入“十三五”规划，推动行业快速发展。
• 盈利预测：2016年和2017年预计净利润分别为4467.65万元和6211.92万元，对应动态市盈率分别为18.52倍和13.52倍。

主要观点

• 市场增长空间大：我国医疗信息化行业预计未来几年将保持20%-30%的年增长率，到2021年市场规模将超过870亿元。
• 行业转型趋势：医疗信息化正从HIS向CIS过渡，技术门槛提高，未来市场将向技术实力强、产品体系成熟、服务网络完善的公司集中。
• 盈利水平高：公司毛利率和净利率均高于行业平均水平，2015年毛利率达81.54%，净利率达38.43%。
• 创新产品丰富：公司推出移动医疗、在线健康管理、卫生经济大数据平台、诊疗行为监管与服务费用智能审核等创新产品，拓展了业务领域。
• 区域拓展策略：公司在北京、河北、安徽、广西等地设立子公司，拓展市场，但面临市场开拓失败带来的成本和利润风险。

关键信息

财务数据

营业收入与净利润（单位：万元）

利润率（单位：%）

每股收益（EPS）

业务拓展

• 公司正在开发“SaaS云医院”项目，计划未来接入本公司及第三方应用系统。
• 在新疆地区，公司拥有独家垄断地位，新农合业务系统、居民健康卡管理系统等产品广泛使用。
• 公司已设立多个子公司，拓展北京、河北、安徽、广西等地市场，但面临市场开拓失败的风险。

技术合作

• 与微软中国公司有深入合作，在大数据、云医院等方面具有技术优势。
• 核心团队拥有10多年行业经验，对管理模式和业务流程有深入理解，保障产品竞争力。

数据积累

• 在新疆发放居民健康卡2000多万张，积累了2000多万用户的健康档案。
• 通过区域医疗数据信息交换平台建设，公司将积累大量诊疗数据，具有战略意义。

风险提示

• 同业竞争风险：控股股东洪继群先生旗下企业北京北航冠新公司存在同业竞争，虽已承诺注销，但尚未完成。
• 商誉减值风险：公司收购信科行股权，交易对价较净资产增值率高达594%，若盈利不及预期，存在商誉减值风险。
• 市场拓展风险：子公司市场开拓费用较高，若不能成功复制新疆模式，将影响利润。
• 核心人才流失风险：技术团队是公司核心竞争力，人才流失可能影响发展。
• 知识产权保护风险：公司拥有百余项知识产权，若未能有效保护，可能影响竞争优势。
• 业务培育拓展费用增加风险：业务拓展过程中可能面临费用大幅增加的风险。

结论

冠新软件在医疗信息化领域具备较强的技术实力和市场地位，特别是在新疆和河北地区拥有稳固的客户基础和竞争优势。随着国家政策的推动和行业的发展，公司未来成长可期。然而，公司仍需应对同业竞争、商誉减值、市场拓展等潜在风险，以确保持续增长和盈利能力。