20161128-东方财富证券-行业轮动策略周报_11页_838kb

报告摘要

行业轮动策略周报总结

核心内容

本报告由东方财富证券发布，主要分析了上周各行业指数的表现，并基于历史状态空间的动态规划模型提出了本周的行业配置建议。报告指出，行业配置策略的平均收益率略低于沪深300指数，但加权平均收益率优于沪深300，显示出一定的超额收益能力。

主要观点

市场表现：
- 上周行业配置策略的平均收益率为 $2.4%$，加权平均收益率为 $4.59%$，而同期沪深300指数涨跌幅为 $3.04%$。
- 超额收益分别为 $-0.64%$ 和 $1.55%$，表明行业配置策略在某些行业上表现优于市场整体。
- 申万一级行业中，涨幅前三为：家用电器（6.28%）、银行（4.25%）、建筑装饰（3.8%）；跌幅前三为：电子（-0.59%）、综合（-0.36%）、休闲服务（-0.11%）。
- 申万二级行业中，涨幅前三为：房屋建设（11.53%）、白色家电（7.51%）、保险（5.51%）；跌幅前三为：餐饮（-2.75%）、林业（-2.58%）、金属非金属新材料（-2.44%）。
行业比较：
- 申万一级行业平均涨跌幅为 $1.32%$，中值为 $0.64%$。
- 各行业PE、PB、盈利增长等指标差异显著，如农林牧渔的PE为 $28.70$，PB为 $4.41$，今年盈利增长高达 $146.43%$，下年盈利增长为 $15.50%$。
- 有色金属的盈利增长表现尤为突出，今年盈利增长 $551.15%$，下年盈利增长 $28.92%$，但PE和PB较高，分别为 $70.26$ 和 $3.10$。
- 钢铁的盈利增长为负值，今年盈利增长 $-144.37%$，但下年盈利增长为 $9.23%$，PE和PB分别为 $33.56$ 和 $1.25$。
配置建议：
- 本周建议配置的行业及其权重为：
  - 农林牧渔：47.89%
  - 休闲服务：23.90%
  - 电子：15.65%
  - 汽车：10.10%
  - 钢铁：2.46%
- 建议配置的行业均表现出较强的盈利增长潜力，尤其是农林牧渔和休闲服务，它们的盈利增长分别达到 $146.43%$ 和 $44.87%$。

关键信息

行业配置策略历史表现：
- 自2009年以来，该策略累计收益率为 $391.69%$，同期沪深300指数涨幅为 $58.49%$。
- 超额收益率为 $333.21%$，历史周胜率为 $60.21%$，月胜率为 $72.12%$，显示出良好的历史表现。
投资评级标准：
- 公司投资评级：根据报告发布日后3个月内股价相对于报告日前收盘价的变动，分为买入、增持、中性、减持、卖出、未评级和暂停评级。
- 行业投资评级：根据行业涨跌幅相对于沪深300指数的变动，分为买入、增持、中性、减持、卖出、未评级和暂停评级。
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