国家外汇管理局-2021年上半年中国国际收支报告_54页_1mb

2021年上半年中国国际收支报告总结

核心内容

2021年上半年，中国国际收支保持基本平衡，外汇储备稳定在3.2万亿美元左右。经常账户延续顺差格局，与GDP之比为1.5%，处于合理均衡区间。资本项下跨境双向投资保持活跃，流出入规模相对均衡。人民币汇率双向波动，总体保持基本稳定。外汇市场运行稳健，资本流动总体平衡。

主要观点

• 国际收支总体平衡：经常账户顺差1227亿美元，非储备性质的金融账户顺差288亿美元，外汇储备规模稳定。
• 货物贸易顺差扩大：出口14564亿美元，进口12182亿美元，贸易顺差2382亿美元，同比增长40%。
• 服务贸易逆差收窄：服务贸易逆差505亿美元，同比下降34%。旅行逆差仍为逆差主要来源。
• 资本流动双向活跃：直接投资顺差1213亿美元，证券投资净流入197亿美元，其他投资净流出1138亿美元。
• 人民币汇率稳定：在合理均衡水平上保持基本稳定，市场对美联储政策转向的预期较为充分。
• 对外金融资产和负债增长：对外金融资产增长3.7%，对外负债增长7.4%，对外净资产接近2万亿美元。

关键信息

一、国际收支概况

（一）国际收支运行环境

• 全球经济复苏不均衡，通胀预期升温，疫情反弹带来不确定性。
• 我国经济持续稳定恢复，生产需求回升，就业和物价总体稳定。
• 国际金融市场波动加剧，全球大宗商品价格上涨。

（二）国际收支主要状况

• 经常账户：顺差1227亿美元，与GDP之比为1.5%，处于合理区间。
• 货物贸易：顺差2382亿美元，同比增长40%。
• 服务贸易：逆差505亿美元，同比下降34%。
• 直接投资：顺差1213亿美元，同比增长显著。
• 证券投资：净流入197亿美元，与2020年同期相比实现逆转。
• 其他投资：净流出1138亿美元，体现跨境资本流动有进有出。
• 储备资产：因交易形成的储备资产增加850亿美元，外汇储备稳定在3.2万亿美元左右。

二、国际收支主要项目分析

（一）货物贸易

• 进出口顺差：上半年进出口总额2.8万亿美元，同比增长37%；货物贸易顺差2515亿美元，增长53%。
• 高附加值产品：出口表现突出，计算机与通信技术、电子技术、生命科学技术相关产品出口增长显著。
• 民营企业主导：民营企业进出口规模1.3万亿美元，占全部进出口总额的46%，顺差增长48%。
• 贸易伙伴顺差：对东盟、欧盟、美国的贸易顺差分别增长37%、30%、37%。

（二）服务贸易

• 服务贸易收支总额：3487亿美元，同比增长17%。
• 服务贸易逆差：505亿美元，同比下降34%。
• 主要逆差项目：旅行逆差444亿美元，同比下降28%；知识产权使用费逆差156亿美元，增长21%。
• 主要顺差项目：运输服务收入增长101%，其他商业服务收入增长22%。

（三）直接投资

• 净流入：1213亿美元，较2020年全年增长显著。
• 对外直接投资：557亿美元，同比增长18%。以对外股权投资为主。
• 来华直接投资：1770亿美元，同比增长1.6倍。主要来自非金融部门，以租赁和商业服务业为主。

（四）证券投资

• 净流入：197亿美元，与2020年同期相比实现逆转。
• 对外证券投资：净流出986亿美元，同比增长31%。以股权投资为主。
• 来华证券投资：净流入1184亿美元，同比增长84%。境外投资者增持人民币资产。

（五）其他投资

• 净流出：1138亿美元，较上年同期增长2.2倍。
• 主要流出项目：贷款净流出1045亿美元，存款净流出899亿美元。
• 主要流入项目：非居民存款净流入837亿美元，境外贷款净流入340亿美元。

三、国际投资头寸状况

• 对外金融资产：90278亿美元，增长3.7%。
• 对外负债：70418亿美元，增长7.4%。
• 对外净资产：19860亿美元，保持较高水平。
• 资产结构变化：储备资产占比37%，直接投资资产占比27%，证券投资资产占比11%，其他投资资产占比24%。
• 负债结构变化：来华直接投资占比48%，证券投资占比30%，其他投资占比22%。

形势展望

• 经常账户顺差：预计仍将处于合理区间。
• 跨境资本流动：有望延续有进有出、总体均衡的发展态势。
• 外汇管理：外汇管理部门将推进改革开放，维护市场平稳运行，保持国际收支基本平衡。

专栏亮点

1. 全球超宽松货币政策面临转向：部分经济体开始调整政策，但美联储收紧步伐较慢，市场风险可控。
2. 我国运输服务贸易发展良好：运输服务贸易规模持续增长，逆差收窄，未来将向高质量发展转型。
3. 加强知识产权国际合作：知识产权已成为我国服务贸易的重要组成部分，推动高质量发展。
4. 坚持汇率风险中性：有助于企业稳定财务绩效，降低汇率波动影响。
5. 制造业转型升级：有助于保持经常账户合理均衡，增强国际竞争力。