20241222-华泰期货-钴锂周报_消费端排产仍较好_期货盘面区间震荡运行_17页_1mb

锂市场分析

本周碳酸锂期货呈现先跌后涨格局，主力合约从2405转至2505，周五收报77880元/吨，期间跌幅达154%。根据SMM数据，碳酸锂现货方面，电池级均价降至755万元/吨，环比上周下跌14%；工业级均价723万元/吨，同样下滑14%。期货方面显示升水2330元/吨。维持周內去库趋势，碳酸锂总库存达1082万吨。由于下游需求适应政策补贴，市场需求整体温和但较为稳定。市场正处在供应过剩与价格支撑之间，建议采取卖出宽跨式期权策略。

钴市场表现

本周钴盐市场整体走势平稳，价格小幅下调趋势。四氧化三钴产量预估为2250吨，较上周减少10吨；硫酸钴产量950金属吨，较上周减少了20吨。下游下游需求持续疲软，四季度中国汽车市场表现拖累整体钴需求。在生产成本上升和终端需求面临压制的局面下，钴盐价格弱势运行。供给端，冶炼厂库存为369万吨，当前市场预计在短期内维持现状，建议观望为主。

供需逻辑与价格走势

锂、钴供需交替变化影响市场行情。碳酸锂的需求受到下游磷酸铁锂电池市场的提振，但供应方面锂盐厂的生产积极性高涨，导致库存持续增加，结束了8月以来的去库周期。在价格低位与成本倒挂的格局下，市场出现累库态势。需求方面，价格下跌刺激终端企业补库，但整体需求并未显现强劲复苏迹象。从期货走势看，市场建议卖出期权稳定利润。

交易策略观点

报告综合分析指出锂、钴市场中期偏过剩，价格区间震荡的态势在未来一段时间难以改变。操作层面建议采取区间交易策略，卖出跨式期权以对冲下行风险。同时需关注进口矿价格坚挺，是否可能成为价格上涨驱动点，以及政策因素变化对需求链的潜在影响。但目前基于已有信息，建议维持谨慎态度，避免大仓位操作。