20220918-东吴证券-环保行业跟踪周报_关于进一步支持长三角生态绿色一体化发展示范区高质量发展的若干政策措施_印发_长三角推动示范区基础设施REITs联动发展_35页_1mb

报告摘要

环保行业跟踪周报总结

核心内容

政策支持：
- 生态环境部印发《省级适应气候变化行动方案编制指南》，指导省级适应气候变化行动方案编制，强化双碳背景下的标准化工作。
- 上海、江苏、浙江三地联合印发《关于进一步支持长三角生态绿色一体化发展示范区高质量发展的若干政策措施》，推动示范区基础设施REITs联动发展，探索建立“长三角REITs培育中心”，并推进碳普惠机制联建。
行业动态：
- 2022年上半年环保行业收入同比增长18.15%，但归母净利润同比下滑14.55%。
- 再生资源板块收入/归母净利润同比增长44%/17%，成长性突出，尤其在动力电池回收、再生塑料、酒糟资源化、再生油等领域。
- 垃圾焚烧业务运营稳健增长，垃圾收费政策改善现金流及估值。
- 新能源板块成为第二成长曲线，重点推荐伟明环保、天奇股份等企业。
重点推荐与建议关注公司：
- 重点推荐：高能环境、天壕环境、九丰能源、仕净科技、三联虹普、伟明环保、瀚蓝环境、绿色动力、洪城环境、天奇股份、路德环境、光大环境、英科再生、中国水务、宇通重工、百川畅银、福龙马、中再资环。
- 建议关注：旺能环境、三峰环境、海螺创业。
行业趋势：
- 碳中和背景下，环保行业迎来发展机遇，关注再生资源、清洁能源、碳交易等新赛道。
- 新能源汽车电池退役潮来临，电池回收行业迎来发展机遇，碳酸锂、钴、镍价格上行，折扣系数提升，推动盈利改善。
- REITs支撑行业三底，关注具备跨区域运营能力及优质资产的公司。

主要观点

政策导向：国家及地方政府陆续出台政策，推动环保行业向绿色低碳、资源循环方向发展，强化基础设施REITs及碳普惠机制建设。
盈利改善：尽管行业整体业绩承压，但再生资源、垃圾焚烧、水务等细分领域表现稳健，盈利质量提升，现金流改善。
技术驱动：环保设备企业受益于光伏、水泥超低排放、碳捕捉等技术需求，盈利能力增强。
市场机会：新能源、氢能、氨气等新兴领域提供增长空间，重点关注具备资源储备、技术优势及市场拓展能力的公司。

关键信息

行业表现：2022年9月12日-9月16日，环保及公用事业指数下跌7.4%，弱于大盘。
盈利亮点：再生资源板块收入/归母净利润同比增长44%/17%，环卫、固废、燃气等业务现金流改善。
重点标的：
- 再生资源：三联虹普、英科再生、路德环境、高能环境、天奇股份。
- 清洁能源：天壕环境、九丰能源。
- 垃圾焚烧：光大环境、瀚蓝环境、绿色动力、伟明环保。
- 水务：洪城环境、中国水务。
- 环保设备：仕净科技。
- 氢能与氮气：九丰能源。

风险提示

政策风险：政策推广不及预期可能影响行业发展。
市场风险：行业竞争加剧、订单不及预期、利率上升、财政支出低于预期。
经营风险：项目进展不达预期、原材料价格波动、技术转化不及预期。

行业新闻

生态环境部发布多项国家生态环境标准，提升环境监测能力。
广东省推进城镇环境基础设施建设，目标到2025年补齐短板，2030年构建现代化体系。
陕西省推动高耗能行业节能降碳，提升能效水平。
广东省发布“十四五”节能减排实施方案，明确减排目标。
宁夏推进生物质能利用，发展农村生物质能源。
北京市加强水生态保护修复，提升水生态系统质量。
天津市发布碳达峰实施方案，明确非化石能源消费比重及碳排放控制目标。

公司公告

担保：天奇股份、高能环境、泰达股份、玉禾田、华宏科技、旺能环保等公司发布担保公告。
业绩说明会：武汉控股召开半年业绩说明会。
减持：东方园林因股份被动减持影响公司股权结构。
战略调整：中创环保调整战略方向，布局锂电池正极材料及上游产业。
董事会决议：高能环境、水发燃气召开董事会，审议多项议案。

下周大事提醒

周报中提及了下周重要事件，但具体内容未详细列出。

往期研究

包括公司深度分析及行业专题研究，聚焦环保行业投资逻辑及市场机会。

图表目录

图1：2022/9/12-2022/9/16各行业指数涨跌幅比较。
图2：环保行业涨幅前十标的。
图3：环保行业跌幅前十标的。

总结

本周环保行业受政策推动及市场供需变化影响，呈现出稳增长与REITs支撑的双重趋势。再生资源、清洁能源、垃圾焚烧及水务等细分领域表现突出，盈利改善明显。重点关注具备资源储备、技术优势及跨区域运营能力的企业，如天奇股份、九丰能源、伟明环保等。同时，REITs及碳普惠机制为行业带来新的增长点，值得关注。行业面临政策及市场风险，需关注项目进展及行业竞争态势。

展开完整摘要